Archiv für den Monat

Juni 2015

Griechenland ist nicht Argentinien: Das Wachstum wird nicht von den Exporten kommen, sollte Griechenland den Euro verlassen

Ich habe gehört, mehr oder weniger ernsthaft, dass das größte Risiko für die Eurozone bei einem griechischen Austritt nicht etwa eine kollabierende griechische Wirtschaft sei, sondern eine, die gedeiht und blüht. In diesem Szenario steht Griechenland vor einem Neubeginn, ist schuldenfrei und in der Lage, Sparmaßnahmen durch eine finanzpolitische Lockerung zu ersetzen. Eine „neue Drachme” …

Beitrag lesen
Die inhärente Verzögerung in der Geldpolitik

Die Zeitpunktbestimmung für die nächste Fed-Zinserhöhung

Die folgende Grafik zeigt die US-Arbeitslosenquote und die Zinsraten der Fed über einen Zeitraum von 45 Jahren.  Wir sehen hier die umfassende Beziehung zwischen beiden, insbesondere die zeitliche Verzögerung zwischen den Zinserhöhungen der Fed und der Zunahme der Beschäftigung, die historisch folgte. Diesmal hat die Fed eine Zinserhöhung aus verschiedenen Gründen verzögert. Wenn sich Geschicht…

Beitrag lesen
Veröffentlicht unter Zinsen
Performance von USD BBB 5-10-jähriger Unternehmensanleihen seit Jahresbeginn

Marktwertentwicklung von Investment-Grade-Unternehmensanleihen in 2015

Ich habe mich in den letzten Tagen ein wenig mit der Performance von Unternehmensanleihen mit Investment Grade (IG) beschäftigt. Das folgende Diagramm zeigt die Bandbreite der Asset Swap (ASW) Spreads für USD BBB 5-10-jährige Unternehmensanleihensektoren im bisherigen Jahresverlauf (YTD).

 

Hier sind meine 3 wichtigsten Schlussfolgerungen:

  1. Positiv ist, dass sich der Spread des USD-BBB-Index i…

Beitrag lesen
Veröffentlicht unter Kredit
XPO Logistics

XPO Logistics. Eine 2 Mrd. USD-High-Yield-Transaktion und warum wir nicht mitspielten

Als Value-Anleger würden wir im Allgemeinen zustimmen, dass jeder finanzielle Vermögenswert seinen Preis hat. Nur wenige Angebote an den Anleihemärkten erfüllen alle Erwartungen, doch sind wir für gewöhnlich optimistisch, wenn wir angemessen entschädigt werden und bestimmte Bedingungen unseren Vorstellungen entsprechen.

Am 4. Juni beschaffte sich XPO Logistics, ein in den USA ansässiger Logisti…

Beitrag lesen