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enero 2014

La ratio inversión/PIB de China se dispara hasta un insostenible 54,4%. Temblad.

Con este pasaje comienza el muy recomendable y enormemente influyente artículo de 1994 titulado El mito del milagro asiático. El período al que se hace referencia es el comienzo de la década de 1960, el dinámico presidente era John F. Kennedy (léase Bill Clinton) y las economías orientales en rápido crecimiento eran la Unión Soviética y sus naciones satélite (léase Asia Oriental). El autor, Pa…

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Pronóstico del Profesor Michael Pettis para China: crecimiento real del 3-4% de media para la próxima década. En el mejor de los casos.

En los dos últimos meses, he tenido oportunidad de escuchar, al profesor Michael Pettis, uno de mis economistas favoritos, en un par de presentaciones y voy a intentar trasladar sus importantes mensajes sobre el futuro de la economía china. Si tienes tiempo, también escribe un blog que puedes encontrar aquí. Aparte de estas dos presentaciones recientes, escuché por primera vez al Profesor Petti…

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Guía Tomlins para sacar el máximo partido al mercado high yield en 2014

El mercado de high yield volvió a obtener unos resultados nada despreciables en el ejercicio 2013. El mercado estadounidense registró una rentabilidad del 7,4%, quedando ligeramente por detrás de Europa, con un 10,3%. La renta fija experimentó sólidas rentas, bajas tasas de impago y una ligera plusvalía, dado que una reducción de los diferenciales de crédito fue suficiente para superar la debil…

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Soporte técnico para los valores de grado de inversión denominados en euros: alrededor del 4% del mercado vence este mes

Benjamin Franklin dijo que la muerte y los impuestos eran las únicas cosas inevitables en la vida. Yo añadiría a su lista el debate sobre el “efecto enero”. Cada año recibo al menos un comentario de mercado diciéndome que enero siempre es un buen mes para los activos de riesgo (nosotros tampoco tenemos nada de ingenuos – véase aquí).

Basar las decisiones de inversión únicamente en las anomalías…

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¿Debe el Banco de Inglaterra subir los tipos de interés?

Muchos de nosotros nos hemos acostumbrado a un mundo de tipos de interés muy bajos y expansión cuantitativa (QE). Teniendo en cuenta la inflación, los tipos de interés a corto plazo actuales son negativos en la mayor parte del mundo desarrollado. Por supuesto, estos tipos de interés tan bajos en términos históricos han sido la respuesta de los bancos centrales —en ocasiones, coordinada— a la Gr…

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Deuda de mercados emergentes: rentabilidad post mórtem en 2013 y temas para 2014

La renta fija de mercados emergentes (ME) culminó su tercer año de rentabilidad negativa desde 1998, como consecuencia de la subida de yields en los bonos del Tesoro estadounidense, el temor a una retirada del estímulo monetario y la preocupación por la caída de las entradas de capital procedentes de los mercados desarrollados hacia los mercados emergentes. Diversos países de mercados emergente…

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