Archivos por mes:

octubre 2014

A los economistas europeos se les escapa la tendencia deflacionista

Feliz Halloween. Es hora de los gráficos escalofriantes.

Halloween ya está aquí y esto sólo puede significar una cosa… es el momento de los gráficos escalofriantes. Todos los años, en torno a esta fecha, nos centramos en las variables y estadísticas económicas que podrían producir pesadillas para los banqueros centrales. Si te asustan cosas como los préstamos incobrables, los malos pronósticos y las cifras gigantescas, lo mejor es que apagues el orde…

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Diez razones por las que nos gusta la deuda high yield estadounidense hoy en día

La preocupación en torno al crecimiento mundial, los temores a que la Fed adopte una política menos acomodaticia, la liquidez limitada en el mercado high yield y el posicionamiento complaciente y muy concurrido de los inversores han propiciado un ajuste de las cotizaciones del mercado high yield estadounidense durante los últimos meses. Después de registrar su mayor caída trimestral de los últi…

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Distanciamiento: la desvinculación entre los diferenciales de crédito en USD y EUR

La desvinculación entre las rentabilidades europeas y estadounidenses ha sido uno de los temas clave del mercado de bonos en 2014 y por lo tanto un tema muy discutido en nuestro blog y en otros muchos sitios. Sin embargo, a lo largo de los últimos dos meses  y medio ha surgido un segundo tipo de desvinculación, que se refiere a los diferenciales de crédito.

Examinemos en primer lugar la evoluci…

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Deuda de mercados emergentes: apuntes de mi reciente viaje a las Reuniones Anuales del FMI

La semana pasada asistí a las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington D.C., donde tuve la oportunidad de celebrar una serie de encuentros muy interesantes con funcionarios públicos y líderes financieros de todo el mundo. La mayoría de las conversaciones giraban en torno al tema del continuado ajuste de los mercados emergentes en esta nueva fase caracterizada por …

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Lo importante es participar: por qué el mercado laboral europeo podría ser más sólido de lo que pensamos

El viernes constatamos nuevas pruebas de fortalecimiento del mercado laboral estadounidense: en septiembre se crearon 248.000 nuevos puestos de trabajo y la tasa de paro se situó por debajo del 6% por primera vez en seis años. En cambio, las cifras generales de desempleo en Europa son mucho menos halagüeñas: en agosto, el paro en la zona euro se situó en torno al 11,5%.

No obstante, un dato men…

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Lo que la economía japonesa puede enseñar al mundo desarrollado

Uno de los temas más tratados actualmente en los mercados financieros es el temor a la desinflación/deflación, y cómo las autoridades monetarias deben tomar medidas para evitar que sus respectivos países se conviertan en “el próximo Japón”. En febrero ya comenté que el temor a la desinflación y a la deflación no es tan lógico o simple como cabría pensar a simple vista. Por otra parte, también c…

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La señal y el ruido: por qué se equivoca el hombre del tiempo, y qué significa esto para las grandes decisiones de inversión

Por fin he podido leer The Signal and the Noise (La señal y el ruido), de Nate Silver. Se trata de un análisis brillante de por qué los pronósticos suelen ser tan desacertados, escrito por la persona que predijo correctamente el resultado de todos los estados en las elecciones presidenciales de Estados Unidos en 2012. El autor del libro sostiene que las predicciones son a menudo mediocres debid…

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¿Está China realmente creciendo a un ritmo del 7,5%? El “índice Li Keqiang” de Citigroup lo desmiente.

Uno puede pensar lo que quiera sobre el portal de filtraciones WikiLeaks y su controvertido fundador Julian Assange, pero junto a la publicación de secretos militares que tanta notoriedad le ha proporcionado, la organización ha destapado varias indiscreciones sin duda notables.

Una de estas perlas hace referencia a una cena en 2007 en la que Li Keqiang –actual jefe de Estado de China, pero en e…

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Es la regulación, estúpido: el programa de compras de ABS del BCE

El Banco Central Europeo (BCE) por fin se une a la fiesta del quantitative easing (QE). Las compras no esterilizadas de activos han sido una importante herramienta en la mayor parte del mundo desarrollado en los últimos años, pero el BCE realizará su primera incursión en el mundo de la QE poniendo en marcha un programa de compras de titulizaciones de activos (precisamente cuando la Reserva Fede…

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