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noviembre 2014

Deuda corporativa emergente: diferenciales atractivos respecto a los mercados desarrollados

La deuda corporativa de mercados emergentes (ME) constituye un área muy dinámica del universo de renta fija. Dentro de esta clase de activo, el segmento de bonos denominados en divisa fuerte (USD, EUR, GBP y CHF) ha doblado su tamaño desde 2010; su capitalización actual supera los 1,3 billones de dólares, con lo que ya es igual de grande que el mercado high yield estadounidense. El Banco de Pag…

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Algunos minibonos recientes

Minibonos – ¿quién los está comprando?

Uno de los muchos  efectos secundarios de los tipos de interés estructuralmente bajos a lo largo de los últimos años ha sido la aparición de los minibonos en el Reino Unido. Son normalmente instrumentos de deuda no negociables emitidos por las compañías directamente a los inversores particulares. * En una ocasión anterior ya comentamos uno de estos bonos emitidos por Chilango, un distribuidor d…

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Las peticiones de subsidio de desempleo como porcentaje de la población activa en EEUU están en mínimos de varias décadas.

El año pasado escribí en el blog sobre la situación del mercado laboral de Estados Unidos y, ante la reciente publicación de los datos de nuevas peticiones de subsidio de desempleo de septiembre, parece un buen momento para recordar estas ideas.

En Estados Unidos, las nuevas peticiones de subsidio de desempleo son un indicador que refleja el número de personas que han presentado solicitudes de …

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“Control sobre las finanzas públicas”. El reembolso de préstamos de guerra ante el crecimiento del endeudamiento británico.

Como ya saben, siempre nos han fascinado los «War Loans» (préstamos de guerra) del Reino Unido, y en este blog hemos escrito en varias ocasiones sobre estos instrumentos (así lo hicimos en 2011, recomendando su rescate por parte del gobierno británico). Los bonos y la guerra van de la mano, y a lo largo de la historia, el crecimiento del endeudamiento de las naciones se ha debido muy a menudo a…

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Dos detalles en los datos de inflación estadounidenses

Tras el pico registrado en mayo de 2014, la inflación en Estados Unidos ha sido sorprendentemente baja durante los últimos meses. Según las últimas estadísticas publicadas en septiembre, el IPC subyacente (que excluye los precios de la alimentación y la energía) se sitúa en un mero 1,7% y gran parte de esta debilidad es atribuible al descenso de los precios de los bienes. Según la Oficina de Es…

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¿Quién gana más si el BCE compra deuda corporativa? Los franceses

La compra de 1.700 millones de euros en deuda garantizada realizada la semana pasada por el Banco Central Europeo (BCE) marcó el comienzo definitivo del programa «QE light» de la eurozona. Hasta la fecha, la entidad se ha concentrado en cédulas hipotecarias y titulizaciones de activos (ABS), pero un artículo de Reuters publicado hace unos días causó expectación entre los inversores, al especula…

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