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mayo 2016

El aumento de los incumplimientos de deuda doméstica en China, ¿augurio de caídas en el mercado de renta fija offshore?

Chaori Solar y Baoding Tianwei permanecerán grabadas para siempre en la historia del mercado de renta fija chino. En marzo de 2014, la primera se convirtió en el primer emisor en incumplir en el mercado de renta fija onshore del gigante asiático, y la segunda fue la primera compañía de capital estatal (SOE, por sus siglas inglesas) en hacerlo, en abril de 2015. Desde entonces, el país ha sido e…

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¿Cotizará el billete de 500 € a una prima o a un descuento cuando el BCE deje de producirlo? Tenemos los resultados de la encuesta…

A comienzos de la semana pasada, Richard Woolnough publicó una entrada en el blog acerca de los tipos de interés negativos y el impuesto sobre los intereses (que pueden leer aquí). En él, sugería que una vez el BCE deje de imprimir el billete de 500 € y suspenda su emisión a fin de 2018, los billetes existentes cotizarán a una prima. Su argumento es que, dado que los billetes seguirán siendo de…

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Tipos de interés negativos: ¿un impuesto sobre el ahorro? No olvidemos el impuesto sobre la renta

Tipos de interés negativos: ¿un impuesto sobre el ahorro? No olvidemos el impuesto sobre la renta

Recientemente se ha debatido mucho la tesis de que la introducción de tipos de interés negativos por parte de los bancos centrales equivale a un impuesto sobre el ahorro. Esto es evidente, y es una de las críticas de cómo los tipos negativos pueden distorsionar el comportamiento económico. No obstante, no estamos hablando de un fenómeno nuevo. No olvidemos que el valor del dinero siempre se ha …

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¿Cuál es la severidad del actual ciclo de incumplimientos en el sector de la energía?

Hasta la fecha, la mayoría de los incumplimientos que hemos visto en el mercado de deuda high yield estadounidense han tenido lugar en los sectores de la energía y las materias primas. Para estimar la posible persistencia de esta tendencia, he pasado un tiempo comparando el actual ciclo de incumplimientos con el del sector de las telecomunicaciones a comienzos de la década del 2000 (vean tambié…

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