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Cae el techo checo: Reflexiones sobre la eliminación del techo de la corona

El Banco Nacional Checo (BNC) ha decidido poner fin al techo que tenía fijado para la corona respecto al euro, asunto que ya abordé con anterioridad este año. Aunque todo parecía presagiar que la eliminación del techo iba a tener lugar en breve (la inflación general estaba dentro del margen deseado desde el pasado mes de octubre y el Banco Nacional Checo había endurecido sus señales), el hecho …

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La reflación se agrieta

Cuesta recordar otro período con tantas discrepancias sobre las perspectivas de los mercados de bonos corporativos y los activos de riesgo. Algunos inversores siguen dudando de la consistencia del repunte y están molestos por la rapidez con la que se han esfumado, tras la victoria electoral de Donald Trump, las antiguas preocupaciones sobre el estancamiento. Otros, reacios a mantener liquidez o…

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Eurobonos: un bono para financiarlos a todos

Las elecciones federales alemanas de septiembre aún parecen estar muy lejos. Sin embargo, por primera vez en años, Angela Merkel podría perder las elecciones. Martin Schulz, candidato a canciller y presidente del Partido Socialdemócrata, ha dado un salto en las encuestas y está ganando terreno. Por este motivo, sería recomendable que los inversores que adquieren títulos de deuda europea (y brit…

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La senda de los tipos cada vez más divergente de Canadá

Las rentabilidades (TIR) de los bonos soberanos canadienses han sido arrastradas al alza en los últimos meses y la rentabilidad (TIR) del bono a diez años ha alcanzado recientemente máximos de dos años. Esta venta masiva parece reflejar más el discurso deflacionario estadounidense que los fundamentales económicos de la economía canadiense.

En estos momentos el mercado piensa que el Banco de Ca…

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Tres de nuestros gráficos más populares

Solemos utilizar Twitter para compartir los gráficos que consideramos interesantes, aunque esta práctica probablemente no garantiza la profundidad de análisis que ofrece un blog. Por este motivo, he consultado los gráficos que han tenido mejor acogida o los más retuiteados por los seguidores de @bondvigilantes y he aportado un examen que supera los 140 caracteres.

  1. Según la encuesta sobre prést…

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Nubes en el Valle – Notas de una conferencia sobre tecnología

Hace poco asistí a una conferencia sobre internet y tecnología en San Francisco, en la que un elenco de cargos directivos del sector hablaron de las perspectivas y prioridades de sus compañías, y comentaron dónde ven oportunidades actualmente. Con la única excepción de la intervención de Jack Dorsey, de Twitter, el principal foco de atención en todas las sesiones a las que asistí durante esos t…

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En el Reino Unido, «IPC» se escribe con H

El mes que viene, la medida oficial de los precios del consumo en el Reino Unido pasará a ser el «CPIH», acrónimo en el que la «H» corresponde al componente de vivienda (housing). A día de hoy, la única diferencia entre el IPC (índice de precios de consumo, CPI en terminología anglosajona) y el CPIH es la inclusión en este último de las viviendas ocupadas por sus propietarios, en base al alquil…

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Cinco apuntes acerca de la inflación

1. Estamos a punto de notar los efectos del punto álgido del petróleo: En enero y febrero de 2016, los precios del petróleo marcaron mínimos (34,25 USD por barril Brent el 20 de enero y 26,21 por barril WTI el 11 de febrero), por lo que los datos de inflación de esta semana reflejarán los efectos básicos del alto precio del petróleo con respecto al año pasado, y lo mismo sucederá con los datos …

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Tres cosas para tener en cuenta cuando el Banco Nacional Checo elimine el suelo de la divisa dentro de unos meses

Durante más de tres años, el Banco Nacional Checo (BNC) ha mantenido el tipo de cambio de la corona checa (CZK) en torno a 27 CZK por euro (EUR), lo que supone básicamente utilizar su moneda –en lugar de los tipos de interés– como herramienta política para alcanzar su objetivo de inflación. Sin embargo, a principios de este mes, el BNC señaló que iba a abandonar esta estrategia «a mediados de 2…

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Nuestra valoración del «IFS Green Budget»

El «Green Budget» (presupuesto verde) del Institute for Fiscal Studies (IFS) acaparó los titulares la semana pasada al pronosticar que la presión fiscal del Reino Unido va a incrementarse durante esta legislatura hasta su nivel más alto en 30 años. El IFS ha calculado que para 2020, el porcentaje de los ingresos del país procedentes de los impuestos se incrementará al 37%.

Asistí a la presentac…

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