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Las condiciones financieras abogan por una Fed más dura de lo que podría sugerir la dinámica de la inflación

Colaborador invitado – Jean-Paul Jaegers, CFA, CQF (Estratega de inversión senior, Prudential Portfolio Management Group)

Se han escrito muchas páginas con respecto a la reciente debilidad de los datos de inflación estadounidense, con el retroceso de la inflación subyacente y una tendencia parecida en la inflación. Es cierto que, en parte, los impulsores de esta situación han sido unos factores…

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¿Ha llegado el momento de que el Banco de Inglaterra venda los bonos corporativos?

El 4 de agosto del año pasado, el Banco de Inglaterra anunció una serie de medidas de flexibilización en respuesta a los resultados del referéndum sobre el Brexit. Les preocupaba sobremanera una posible desaceleración y posterior desplome tanto de la economía como de la confianza corporativa y, para evitarlo, pusieron en marcha una serie de medidas, tales como la reducción de los tipos de inter…

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Cinco años desde el «haré lo que haga falta»

Hoy cumple cinco años la ya famosa cita de Mario Draghi «haré lo que haga falta», sentencia a la que se atribuye el mérito de provocar una reversión en las fortunas de la eurozona.

A continuación, se muestran cinco gráficos con algunos datos acerca de los éxitos y fracasos del Banco Central Europeo durante el período posterior, así como algunos de los desafíos todavía vigentes.

  1. Costes de finan…

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El techo de endeudamiento del mercado de treasuries se tambalea

Estados Unidos se acerca rápidamente al límite máximo de su endeudamiento, que se suele aprobar en el Congreso sin debate. Cuando esto ha ocurrido en el pasado, se ha elevado el techo de deuda para reflejar que no afecta al volumen de gastos, aunque solo garantice que EE. UU. puede pagar el gasto con el que se ha comprometido ya sea mediante la recaudación impositiva o a través del endeudamient…

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El bono centenario de Argentina: mucho ruido y pocas nueces

La reciente emisión de bonos centenarios de Argentina fue inesperada por su calendario y por su vencimiento. Los bonos a 100 años son raros en el universo emergente (creemos que la tabla que aparece más abajo es bastante exhaustiva), y por consiguiente acaparan los titulares, especialmente cuando su emisor ha incumplido en muchas (muchas) ocasiones, como Argentina.

¿Conllevan los bonos centena…

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La actual evolución del euro y el dólar no obedece a los tipos de interés. ¿Cuáles son sus motores?

A pesar de las subidas de los tipos de interés estadounidenses en diciembre, marzo y junio, el dólar se ha depreciado hasta niveles pre-electorales. La prima propiciada por el “Trumpflation” se ha evaporado.  Mientras ésta demanda de dólares ha ido perdiendo impulso, el euro ha ido ganando terreno. El optimismo en torno al repunte del crecimiento en la eurozona aumentó durante el periodo previo…

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Ocho comentarios breves sobre la resolución del Banco Popular

  1. El BCE puede actuar rápidamente si considera que un banco ha alcanzado el punto de no viabilidad (PONV) y activar un plan de resolución. Es obvio que la velocidad con la que actuaron los reguladores cogió al mercado por sorpresa.  Al mismo tiempo, el modo en que una entidad reguladora determina si un banco es inviable sigue siendo una zona gris (teniendo en cuenta la situación en la que se enc…
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Bonos corporativos de propiedad estatal: la garantía implícita no existe

Hace quince días, el Banco Internacional de Azerbaiyán (IBA), de propiedad estatal, sorprendió a sus titulares de bonos con el anuncio de una reestructuración inesperada. El ratio de capital del banco pasó a ser deficitario a finales del año 2016 debido a las enormes pérdidas monetarias derivadas de la depreciación del Manat (AZN), la moneda local. Los bonos del Banco Internacional de Azerbaiyá…

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Los futbolistas de la Premier League se pronuncian sobre las divisas, tal como hicieron raperos y modelos en 2007. ¿Hacen bien en evitar la libra esterlina?

Según informes recientes, futbolistas destacados de la Premier League británica prefieren que se les pague en euros y no en libras esterlinas. Desde el referéndum del Reino Unido sobre la pertenencia del país a la Unión Europea, la libra se ha depreciado un 12% frente al euro, con lo que no sorprende que algunos jugadores hayan cuestionado la denominación de sus salarios. No es la primera vez q…

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Las elecciones británicas generan nueva incertidumbre en los mercados

El Reino Unido tiene un parlamento sin mayoría absoluta. El Partido Conservador liderado por Theresa May ha perdido escaños, y todo apunta a que le faltarán 8 para contar con una mayoría clara. Según parece, un gran número de jóvenes han acudido a las urnas y han votado sobre todo por el Partido Laborista de Jeremy Corbyn. No obstante, los conservadores siguen siendo el mayor partido, y probabl…

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