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¿Es hora de que el Banco de Inglaterra se concentre en el PIB nominal?

En diciembre de 2012, el entonces gobernador del Banco de Canadá, Mark Carney, pronunció un discurso titulado Guidance (Orientación) ante la CFA Society of Toronto. Menos de dos semanas antes, el Ministro de Hacienda británico, George Osborne, había anunciado que Carney se iba a convertir en el 120º gobernador del Banco de Inglaterra (BdI). Dado que esa aparición pública de Carney era la primer…

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Tasa de paro y crecimiento del PIB real en Alemania

La victoria pírrica de Angela Merkel

Para que luego digan que las elecciones alemanas son aburridas… A medida que llegan los resultados preliminares, les ofrecemos nuestras tres conclusiones más importantes.

(1) Merkel va a por la cuarta

Primero lo primero. Como era de esperar, Angela Merkel ha ganado las elecciones. La CDU, en combinación con su partido hermano bávaro, la CSU, va a seguir siendo la mayor facción en el parlamento …

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México: manual básico. Elecciones, inflación, Banco de México, NAFTA y gasolina

Acabo de volver de un fascinante viaje de investigación a Ciudad de México durante el cual me he reunido con legisladores, banqueros, políticos, analistas, administradores de fondos de pensiones y reguladores. La economía mexicana, como ocurre con muchas economías de mercados emergentes, ha sufrido durante los dos últimos años la bajada de precios de las materias primas y la caída de la demanda…

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Trayectoria habitual de los huracanes en el Caribe

Bonos caribeños: el pronóstico del tiempo, riesgos de cola y diferenciales

Ante todo, vayan nuestros pensamientos con aquellas personas que se han visto afectadas por el huracán Irma y por otros desastres meteorológicos ocurridos recientemente.

Más allá de la tragedia humana y de los costes económicos, este tipo de acontecimientos, muy poco probables pero potencialmente dañinos, a la larga pueden afectar a la capacidad de los emisores para atender sus obligaciones de …

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El rescate se financió con fondos públicos

El segundo mayor rescate de la historia británica y sus efectos económicos

La Ley de Abolición de la Esclavitud de 1833 liberó formalmente a 800.000 africanos que eran propiedad de los esclavistas del Imperio británico. Lo que no es tan sabido es que esa misma ley contenía una disposición para indemnizar financieramente a los dueños de esos esclavos por la pérdida de su «propiedad», a costa del contribuyente. El gobierno británico creó un órgano estatal para evaluar l…

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La reducción de las cláusulas preventivas (covenants) en el mercado europeo de préstamos apalancados

Colaborador invitado, Chris Mansfield (Licenciado en inversión, M&G)

La demanda sostenida de bonos de alto rendimiento (high yield) y de préstamos apalancados europeos durante los últimos años, unido a la mejoría de los fundamentales corporativos, han permitido que ambas clases de activos generen excelentes rendimientos. La gran cantidad de capital disponible para emisores de activos mejor remu…

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BVTV: Es hora de escudriñar el sector sanitario estadounidense

Actualmente, existen muchas razones para examinar más de cerca el sector sanitario estadounidense: los acalorados debates en torno a las propuestas para derogar y reemplazar el Obamacare; las compañías farmacéuticas de genéricos que se sienten acuciadas por presiones sobre el precio de los fármacos; y el persistente riesgo de incidencia crediticia asociado a posibles fusiones y adquisiciones. E…

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¿Los mercados de deuda y las agencias de calificación están dando demasiado crédito a las fusiones y adquisiciones (F+A)?

Colaborador invitado: Simon Duff (Analista de deuda privada, equipo de Análisis de deuda privada M&G)

La semana pasada, el operador del canal internacional de TV Discovery Communications anunció la adquisición de Scripps Networks por 15.000 millones de dólares.  Scripps es propietaria de canales de televisión especializados en alimentación, hogar y viajes, por lo que encaja con el enfoque objet…

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Las condiciones financieras abogan por una Fed más dura de lo que podría sugerir la dinámica de la inflación

Colaborador invitado – Jean-Paul Jaegers, CFA, CQF (Estratega de inversión senior, Prudential Portfolio Management Group)

Se han escrito muchas páginas con respecto a la reciente debilidad de los datos de inflación estadounidense, con el retroceso de la inflación subyacente y una tendencia parecida en la inflación. Es cierto que, en parte, los impulsores de esta situación han sido unos factores…

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