Categoría de archivos:

bancos centrales y supranacionales

Casi 10 bill. USD cotizan en rentabilidades (TIR) negativas

Con motivo de Halloween, le presentamos algunos gráficos de espanto.

El mundo financiero es un lugar espeluznante. La deuda, la deflación y el deterioro del crecimiento han afectado a los inversores durante el pasado año, sumiendo las rentabilidades (TIR) de los bonos en territorio negativo en varios países. Lo más aterrador quizá sea que, transcurridos ya ocho años desde la crisis financiera, los bancos centrales del mundo desarrollado continúan aplicando polít…

Leer el artículo

El Banco de Inglaterra y el BCE convierten al mercado de renta fija estadounidense en la única alternativa

Ahora que el Banco de Inglaterra ha comenzado sus compras de deuda soberana británica y se ha comprometido a un programa de recompra de bonos corporativos, junto a medidas similares a las que está implementando el Banco Central Europeo, vale la pena dar un paso atrás y reflexionar sobre las valoraciones de la renta fija denominada en libras esterlinas.

Echemos un breve vistazo a lo que ha ocurr…

Leer el artículo

¿Seguro que la expansión cuantitativa ayuda a los activos de riesgo? Creo que no.

A lo largo de los años, hemos escrito muchas veces sobre la expansión cuantitativa y, sin embargo, aún no está todo dicho: el gran experimento de la expansión cuantitativa todavía no ha terminado. Debido al resultado del referéndum sobre la permanencia en la UE, cunden los rumores sobre si el Banco de Inglaterra se embarcará en otra fase de expansión cuantitativa para estimular la economía brit…

Leer el artículo

El Banco de Inglaterra podría estar a punto de presentar un paquete especialde política monetaria

A pesar de haber mantenido sin cambios los tipos de interés en su reunión del 4 de julio, las actas del Comité de Política Monetaria (CPM) mostraron que «la mayoría de los miembros esperan medidas de expansión en agosto» (e incluso Martin Weale, desde hace mucho halcón, se ha movido hacia posturas más acomodaticias). Tras ello, los mercados están descontando un asombroso porcentaje de probabili…

Leer el artículo

Cuatro años desde aquel «lo que sea necesario» del BCE

Volvamos por un momento al 26 de julio de 2012. Los costes de pedir prestado de los países «periféricos» de Europa eran insoportablemente elevados. Irlanda, Portugal y Grecia se encontraban en el proceso de solicitud de rescates, mientras que el sistema bancario español se acercaba peligrosamente al colapso. La pregunta no era cuándo un miembro de la UE abandonaría el bloque de la moneda única,…

Leer el artículo

Un problema germánico

La semana pasada asistí a una conferencia en la que los ataques al Banco Central Europeo se pusieron al rojo vivo. El meollo del argumento era, más o menos, el siguiente:

«El BCE no sabe por dónde navega. La política monetaria se ha tornado impotente. El BCE se halla en el límite inferior de los tipos de interés, y la ley de los rendimientos decrecientes hace que lo único que se logre sea una a…

Leer el artículo

Lo que hay que saber sobre los países nórdicos: un resumen de la política de sus bancos centrales y el entorno de tipos de interés negativos

La actividad de los bancos centrales del G7 suscitó una gran atención en marzo, pero pese a tanto hablar sobre política monetaria, acabaron revelándose pocas medidas nuevas. El Banco de Japón permaneció en compás de espera (tras adoptar por sorpresa una política de tipos de interés negativos a fin de enero), el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal estadounidense mantuv…

Leer el artículo
Expectativas de inflación

¿Ha alcanzado el BCE los límites de la política monetaria?

La respuesta sencilla es que no. En una entrada previa como bloguero invitado (aquí), Eric Lonergan ya desacreditó la idea de que los bancos centrales se hallan en el límite cero de los tipos de interés. Desde entonces, el mercado parece confiar cada vez más en que el BCE recortará nuevamente su tipo de depósito, adentrándolo más si cabe en territorio negativo, en su reunión de mañana. Y tiene …

Leer el artículo

¿Cuánto tardará China en alcanzar el suelo del rango recomendado de suficiencia de reservas?

El nivel óptimo de reservas de divisa extranjera ha sido objeto de numerosos debates. Una de las metodologías habituales para determinarlo es la medida de evaluación de suficiencia de reservas (ARA, por sus siglas inglesas) del Fondo Monetario Internacional, que esencialmente proporciona un rango basado en el comercio, los agregados monetarios amplios y la deuda exterior de una nación. La ponde…

Leer el artículo

La economía suiza, un año tras el fin de la paridad fija

Hoy hace un año, el Banco Nacional Suizo sorprendió a propios y extraños poniendo fin a la paridad fija entre el franco suizo y el euro, lo cual desencadenó enormes fluctuaciones en los mercados de divisas. En este aniversario de la medida, he pensado que sería interesante ver cómo ha evolucionado la economía helvética en los últimos doce meses.

La economía suiza ha mostrado solidez, pero no ha…

Leer el artículo