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El BCE reanuda las compras de bonos corporativos, a continuación le contamos todo lo que necesita saber:

Todas las miradas están puestas en los bancos centrales estos días, ya que últimamente los mercados de renta fija mundiales se han visto impulsados por las grandes decisiones de política monetaria. La tan esperada reunión de septiembre del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha dado a los inversores en renta fija mucho en lo que pensar. En particular, la nueva edición de su prog…

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Diferenciales HY: leyendo entre líneas

Se está hablando mucho sobre lo estrechos que son actualmente los diferenciales del crédito high yield (HY) de Estados Unidos, sobre todo comparados con los del segmento con grado de inversión (IG). La diferencia entre ambos, de 241 puntos básicos (pb), es menos de la mitad que hace una década, lo cual ha llevado a algunos observadores del mercado a concluir que el crédito HY estadounidense par…

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Historia de dos bonos – la evolución divergente de GKNLN 2022 y 2032

Era el mejor de los tiempos y era el peor de los tiempos, como hubiera dicho Dickens, para los bonos de la compañía británica de componentes aeroespaciales y de automoción GKN. Desde que Melrose Industries –una firma de inversión especializada en el saneamiento de empresas manufactureras– lanzara una opa no solicitada sobre GKN el pasado 8 de enero, el bono GKNLN de vencimiento 12/05/2032 al 3,…

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Comparación entre los bonos high yield flotantes y a tipo fijo ¿Cuáles son los escenarios de equilibrio para los próximos 12 meses?

Los tipos de interés a corto plazo en dólares estadounidenses siguen al alza. El Libor a 3 meses en USD alcanzó recientemente el 1,61%, nivel que no se registraba desde finales de 2008, alentado por la subida de 25 puntos básicos de la Fed el 13 de diciembre. Con nuevas subidas de tipos en el horizonte estadounidense. y un posible endurecimiento de la postura del Banco Central Europeo, ¿será 20…

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Trump debería renovar a Janet Yellen. Además: ajuste de los diferenciales de crédito, Tesla, la servilleta de Laffer y otros asuntos.

  1. Trump debería tener clara su opción para presidir la Fed.  Janet Yellen, sin lugar a dudas.  No entiendo por qué debería elegir a John Taylor.

Es probable que a finales de mes el presidente Trump anuncie quién dirigirá la Reserva Federal.  Janet Yellen, la actual presidenta, sigue en la carrera, pero durante las últimas semanas ha ido perdiendo posiciones.  Hay tres buenas razones por las que…

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El bono centenario de Argentina: mucho ruido y pocas nueces

La reciente emisión de bonos centenarios de Argentina fue inesperada por su calendario y por su vencimiento. Los bonos a 100 años son raros en el universo emergente (creemos que la tabla que aparece más abajo es bastante exhaustiva), y por consiguiente acaparan los titulares, especialmente cuando su emisor ha incumplido en muchas (muchas) ocasiones, como Argentina.

¿Conllevan los bonos centena…

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Eurobonos: un bono para financiarlos a todos

Las elecciones federales alemanas de septiembre aún parecen estar muy lejos. Sin embargo, por primera vez en años, Angela Merkel podría perder las elecciones. Martin Schulz, candidato a canciller y presidente del Partido Socialdemócrata, ha dado un salto en las encuestas y está ganando terreno. Por este motivo, sería recomendable que los inversores que adquieren títulos de deuda europea (y brit…

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Resumen sobre el comportamiento de los bonos y el mercado de divisas en 2016

Si echamos la vista atrás a la primera semana de 2016, los temores por la desaceleración china y el inicio de la normalización de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal tuvieron un severo efecto sobre las bolsas. Para el 14 de febrero la TIR de los bonos había caído hasta lo que en aquel momento supuso un mínimo histórico.  Pero aún no habíamos visto los efectos que podría traer c…

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Viaje de investigación a Japón: ¿cómo abandonará el Banco de Japón su política de control de la curva de tipos?

Colaborador invitado – Jean-Paul Jaegers, CFA, CQF (Estratega de inversión senior, Prudential Portfolio Management Group)

Jim Leaviss y yo hemos viajado recientemente a Tokio para hablar sobre la evolución económica del país y la política del Banco de Japón con economistas y analistas radicados en Tokio.

En general, la mayoría coincidió en que las rentabilidades (TIR) de los bonos soberanos jap…

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Viaje de análisis a Nueva York: un breve vídeo de Bond Vigilantes

Nuestros gestores de fondos de deuda corporativa Stefan Isaacs y Richard Woolnough acaban de volver de Nueva York, donde han pasado un par de días reuniéndose con economistas y estrategas de renta fija. Durante su estancia, Stefan y Richard aprovecharon la oportunidad para grabar un breve vídeo, en el que hablan del mercado de deuda estadounidense, de la intervención de los bancos centrales y d…

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