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crédito

¿Puede General Electric aliviar el dolor de los bonos con calificación BBB?

Los efectos positivos y negativos de la intervención de los bancos centrales tras la crisis financiera de 2007-2008 han sido ampliamente debatidos y, diez años después, todavía no se entienden del todo. Por ejemplo, es evidente mantener los costes de endeudamiento artificialmente bajos durante años ha alentado el crecimiento económico (algo bueno), pero incentivando a las compañías a endeudarse…

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Outlook Semanal – Black Friday: el crédito, de rebajas

Noviembre está siendo un mes aun peor que octubre, especialmente para los mercados de crédito, en un entorno de desplome de los precios del petróleo, la inquietud de las compañías, los escándalos de directivos y unos datos económicos que siguen sin convencer, a lo que se suma un ciclo de subida de los tipos de interés en todo el mundo. Los bonos corporativos, que han contado con el respaldo de …

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El fin del programa de financiación a plazo del Banco de Inglaterra

A comienzos de año, el Banco de Inglaterra puso fin a su programa de financiación a plazo (Term Funding Scheme, o TFS), con el que básicamente ofrecía a los bancos financiación a cuatro años al tipo de interés básico más una comisión. A cambio, las entidades debían prestar dinero a la economía real (la comisión dependía del volumen de préstamo neto del banco). En entradas previas del blog ya es…

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Estudio del caso Carillion: las apariencias engañaban

En su Informe anual 2016, titulado «Creando un futuro mejor», Carillion afirmaba tener «una buena plataforma desde la cual desarrollar el negocio en 2017». Menos de diez meses más tarde, el grupo entraba en liquidación forzosa, sin posibilidad de administración judicial ni de seguir cotizando. Los activos se liquidarán y la liquidez obtenida se distribuirá entre los acreedores, dejando apenas v…

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Historia de dos bonos – la evolución divergente de GKNLN 2022 y 2032

Era el mejor de los tiempos y era el peor de los tiempos, como hubiera dicho Dickens, para los bonos de la compañía británica de componentes aeroespaciales y de automoción GKN. Desde que Melrose Industries –una firma de inversión especializada en el saneamiento de empresas manufactureras– lanzara una opa no solicitada sobre GKN el pasado 8 de enero, el bono GKNLN de vencimiento 12/05/2032 al 3,…

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Repaso al crédito con grado de inversión en 2017: la marea alta levanta todos los barcos

Seamos sinceros: 2017 no pasará a la historia como el año más excitante para los mercados de crédito con grado de inversión (IG): los diferenciales de esta clase de activos no hicieron más que bajar durante todo el año. No obstante, pueden extraerse lecciones importantes de lo acontecido. He aquí nuestras conclusiones clave.

La mejora del sentimiento en Europa permitió al crédito IG en EUR supe…

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Un indicador bastante fiable de los movimientos del tipo de cambio USD/EUR

Tras cuatro años al alza, parece que el dólar estadounidense cerrará 2017 con una fuerte caída. En lo que va de año, el billete verde se ha depreciado más de un 12% frente al euro, y en torno a un 8% en términos ponderados por comercio exterior. Pero lo más sorprendente es que esta fuerte depreciación ha tenido lugar en un periodo de divergencia entre las políticas monetarias de ambas regiones….

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¿Los mercados de deuda y las agencias de calificación están dando demasiado crédito a las fusiones y adquisiciones (F+A)?

Colaborador invitado: Simon Duff (Analista de deuda privada, equipo de Análisis de deuda privada M&G)

La semana pasada, el operador del canal internacional de TV Discovery Communications anunció la adquisición de Scripps Networks por 15.000 millones de dólares.  Scripps es propietaria de canales de televisión especializados en alimentación, hogar y viajes, por lo que encaja con el enfoque objet…

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Ocho comentarios breves sobre la resolución del Banco Popular

  1. El BCE puede actuar rápidamente si considera que un banco ha alcanzado el punto de no viabilidad (PONV) y activar un plan de resolución. Es obvio que la velocidad con la que actuaron los reguladores cogió al mercado por sorpresa.  Al mismo tiempo, el modo en que una entidad reguladora determina si un banco es inviable sigue siendo una zona gris (teniendo en cuenta la situación en la que se enc…
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Estados Unidos no ha tildado a Suiza de manipulador de divisas… aún

Suiza ha figurado recientemente en los titulares como posible candidato a ser calificado de manipulador de divisas por el Tesoro de los Estados Unidos. Para los países que corren peligro de serlo, un informe publicado hace poco por dicho departamento establece tres criterios clave en base a los cuales determina si un país «incurre en prácticas desleales». En primer lugar, el país en cuestión de…

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