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¿Y si el BCE comienza a comprar nuevamente deuda corporativa?

En el discurso claramente acomodaticio que pronunció hace dos semanas en Sintra, Mario Draghi dejó la puerta abierta a nuevas relajaciones de la política monetaria de la eurozona. El BCE parece no descartar ninguna opción para apuntalar las cifras de inflación europea, incluida una nueva ronda de expansión cuantitativa (QE). El comentario de Draghi sobre el «margen de maniobra aún considerable»…

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Una semana trepidante

Agitación política en Italia y España, tensiones comerciales crecientes y, por si fuera poco, unas cifras de empleo sorprendentemente sólidas en Estados Unidos. Afirmar que los mercados han vivido unos días turbulentos sería un eufemismo. En retrospectiva, les presento tres lecciones que he destilado de la última semana de mayo.

(1) El sentimiento del mercado puede cambiar de forma dramática

Lo…

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¿Los valores respaldados por bonos soberanos son la clave para lograr la estabilidad financiera dentro de la zona euro?

Crear un activo seguro que alcance a toda la zona euro, diversificando así el riesgo soberano dentro de la unión monetaria sin necesidad de recurrir a la mutualización de la deuda pública, suena como estar en misa y repicando, ¿verdad? Pues bien, de acuerdo con la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS), los valores respaldados por bonos soberanos (SBBS) podrían ser la solución. Aunque los SBB…

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Cinco años desde el «haré lo que haga falta»

Hoy cumple cinco años la ya famosa cita de Mario Draghi «haré lo que haga falta», sentencia a la que se atribuye el mérito de provocar una reversión en las fortunas de la eurozona.

A continuación, se muestran cinco gráficos con algunos datos acerca de los éxitos y fracasos del Banco Central Europeo durante el período posterior, así como algunos de los desafíos todavía vigentes.

  1. Costes de finan…

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El impacto de los resultados de las elecciones estadounidenses en los mercados high yield

Tras el inaudito resultado de las elecciones estadounidenses, la respuesta del mercado europeo de deuda high yield ha sido sorprendentemente apagada. He aquí algunos movimientos clave que ilustran cómo se está asimilando la noticia.

En general, el mercado parece estar descontando un impacto bajo o nulo sobre las primas de riesgo europeas, e incluso en el caso de las compañías latinoamericanas …

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Cuatro años desde aquel «lo que sea necesario» del BCE

Volvamos por un momento al 26 de julio de 2012. Los costes de pedir prestado de los países «periféricos» de Europa eran insoportablemente elevados. Irlanda, Portugal y Grecia se encontraban en el proceso de solicitud de rescates, mientras que el sistema bancario español se acercaba peligrosamente al colapso. La pregunta no era cuándo un miembro de la UE abandonaría el bloque de la moneda única,…

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¿Qué bonos corporativos ha comprado el BCE?

Tras haber blogueado recientemente sobre el universo potencial admisible al Programa de compras de deuda corporativa (CSSP), evidentemente teníamos muchas ganas de saber qué bonos corporativos ha comprado en realidad el Banco Central Europeo (BCE). El lunes, el BCE publicó finalmente la esperada lista de sus posiciones en renta fija.

Pero no fue exactamente así. El BCE no difundió una lista con…

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Encuesta M&G YouGov sobre expectativas de inflación

Nueva encuesta de M&G YouGov: los rescates soberanos cuentan con muy poco respaldo en Europa

Nuestra nueva encuesta llevada a cabo con YouGov en varios estados miembros de la UE (el Reino Unido, Francia, Alemania, Italia, España y Austria) revela el bajo nivel de apoyo ciudadano a futuros rescates soberanos ante eventuales crisis de deuda y dificultades económicas. Como parte de la encuesta M&G YouGov sobre expectativas de inflación, se realizó la siguiente pregunta (la encuesta comple…

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«Quita» de la deuda griega: querer es poder

La Cumbre de la Eurozona que tuvo lugar en Bruselas hace un par de semanas parece haber brindado finalmente un cierre temporal a la crisis de deuda de Grecia. Por el momento, se evitó el temido escenario Grexit (salida de Grecia de la eurozona), y el gobierno griego cubrió sus deudas impagas con el FMI y el BCE, recurriendo al préstamo puente de 7.200 millones de euros concedido por el Consejo …

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El euro, la confianza y el consumo darán impulso al PIB europeo

Durante los últimos meses ha sido difícil filtrar el ruido generado por la situación en Grecia. Pero cuando uno se detiene a analizar el trasfondo económico, las cosas no parecen tan feas como sugieren algunos de los titulares más alarmantes. Varios obstáculos significativos para la economía se han convertido en factores favorables, que probablemente impulsarán el crecimiento económico en los p…

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