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La actual evolución del euro y el dólar no obedece a los tipos de interés. ¿Cuáles son sus motores?

A pesar de las subidas de los tipos de interés estadounidenses en diciembre, marzo y junio, el dólar se ha depreciado hasta niveles pre-electorales. La prima propiciada por el “Trumpflation” se ha evaporado.  Mientras ésta demanda de dólares ha ido perdiendo impulso, el euro ha ido ganando terreno. El optimismo en torno al repunte del crecimiento en la eurozona aumentó durante el periodo previo…

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Los futbolistas de la Premier League se pronuncian sobre las divisas, tal como hicieron raperos y modelos en 2007. ¿Hacen bien en evitar la libra esterlina?

Según informes recientes, futbolistas destacados de la Premier League británica prefieren que se les pague en euros y no en libras esterlinas. Desde el referéndum del Reino Unido sobre la pertenencia del país a la Unión Europea, la libra se ha depreciado un 12% frente al euro, con lo que no sorprende que algunos jugadores hayan cuestionado la denominación de sus salarios. No es la primera vez q…

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El shekel israelí pasa desapercibido

Aunque el informe publicado recientemente por el Tesoro de los Estados Unidos no nombró específicamente a ningún país como manipulador de divisa (lea más al respecto en la entrada de blog de Mario), la lista de monitorización se centra en economías de gran tamaño que satisfacen los siguientes criterios:

  1. El país en cuestión tiene un superávit considerable en su balanza comercial bilateral con E…

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Cae el techo checo: Reflexiones sobre la eliminación del techo de la corona

El Banco Nacional Checo (BNC) ha decidido poner fin al techo que tenía fijado para la corona respecto al euro, asunto que ya abordé con anterioridad este año. Aunque todo parecía presagiar que la eliminación del techo iba a tener lugar en breve (la inflación general estaba dentro del margen deseado desde el pasado mes de octubre y el Banco Nacional Checo había endurecido sus señales), el hecho …

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Resumen sobre el comportamiento de los bonos y el mercado de divisas en 2016

Si echamos la vista atrás a la primera semana de 2016, los temores por la desaceleración china y el inicio de la normalización de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal tuvieron un severo efecto sobre las bolsas. Para el 14 de febrero la TIR de los bonos había caído hasta lo que en aquel momento supuso un mínimo histórico.  Pero aún no habíamos visto los efectos que podría traer c…

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Deuda de mercados emergentes: análisis post mortem de 2016 y previsión para 2017

Pese a un año de gran agitación política –que por supuesto incluyó el referéndum del Reino Unido sobre la pertenencia del país a la Unión Europea y las elecciones en Estados Unidos–, los activos de mercados emergentes mostraron una solidez sorprendente frente a los distintos acontecimientos globales en 2016, incluso en un entorno de rentabilidades (TIR) crecientes de la deuda soberana de países…

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Deuda de mercados emergentes: análisis post mortem de 2015 y previsión para 2016

Tras el repaso realizado por Gordon a las clases de activos de renta fija más destacadas y más rezagadas del pasado año, me gustaría examinar en mayor profundidad la evolución de los mercados emergentes en 2015 e identificar los aspectos a tener en cuenta en este universo de inversión durante 2016.

Algunos de los temas dominantes en el mercado en 2015 fueron una continuación de los de 2014. La …

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Deuda de mercados emergentes: apuntes de mi reciente viaje a las Reuniones Anuales del FMI

La semana pasada asistí a las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington D.C., donde tuve la oportunidad de celebrar una serie de encuentros muy interesantes con funcionarios públicos y líderes financieros de todo el mundo. La mayoría de las conversaciones giraban en torno al tema del continuado ajuste de los mercados emergentes en esta nueva fase caracterizada por …

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