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La naturaleza cambiante de la liquidez del mercado: comprender el stock de bonos corporativos de los bancos

Cuando analizamos la prima de riesgo integrada en la rentabilidad extra que proporciona la inversión en deuda corporativa frente a los bonos de gobierno «libres de riesgo», uno de los factores que debemos tener en cuenta es la naturaleza menos líquida de los bonos corporativos. Esto incrementa la prima riesgo potencial desde el punto de vista de la liquidez y el coste de las transacciones. Una …

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Previsión 2018 de los equipos de renta fija y multi-activos de M&G

Aquí tiene un breve vídeo que he grabado con mis colegas Stephen Andrew y Tristan Hanson, del equipo multi-activos, en el que hacemos un repaso de lo más destacado de 2017 y nos planteamos lo que nos aguarda en 2018. Tras un año con menos sorpresas de lo que muchos esperaban, ¿qué nos deparan los mercados financieros en los próximos doce meses?

El vídeo solamente está disponible en inglés.

 

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¿Qué bonos corporativos comprará el BCE?

Los mercados de renta fija han reaccionado con fuerza al anuncio realizado el 10 de marzo por el Banco Central Europeo, en el que la entidad reveló su nuevo programa de compras de deuda corporativa (CSPP, por sus siglas en inglés). Los diferenciales del crédito con grado de inversión (IG) denominado en euros se estrecharon una media de 20 puntos básicos. No obstante, muchos de los detalles del …

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Esquema de vencimientos de los emisores corporativos rusos

Apuntes desde Rusia: acatarrados, pero todavía en pie

La deuda corporativa rusa fue una de las clases de activos de mejor comportamiento el año pasado: el índice JPM CEMBI Russia registró una rentabilidad del 26%, a pesar de la caída del 3,7% del PIB ruso atribuible a un trasfondo económico y geopolítico extremadamente complicado. Recientemente pasé una semana en Moscú, todavía presa del frío al comienzo de la primavera, visitando a bancos y compa…

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Mundo de Tipos Negativos (MTN) – un wiki de consecuencias imprevistas

El mundo ya ha visto tipos de interés negativos en el pasado. Suiza los impuso a los extranjeros en los años setenta, a fin de frenar las entradas de capital en el franco. Sin embargo, el actual entorno de tipos negativos está mucho más generalizado: Suiza, Dinamarca, Suecia, Japón y la eurozona han optado por esta medida de política monetaria. Se ha escrito mucho sobre los mecanismos de transm…

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Ejemplo del negocio de margen por intereses de un banco comercial

El BCE, los tipos de interés negativos y la experiencia suiza

Antes de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo que se celebrará mañana, la firme expectativa del mercado es que la entidad adentrará sus tipos de interés más si cabe en territorio negativo: el consenso anticipa que la tasa de depósito se recortará de 10 a 20 puntos básicos. No obstante, un informe publicado esta semana por el Banco de Pagos Internacionales sugiere que aplic…

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Los peligros de la deuda HY de minoristas estadounidenses

El hecho de que los sectores relacionados con las materias primas –como por ejemplo los metales, la minería y la energía– estén siendo los que más cupón ofrecen y los de peor comportamiento en el índice de deuda high yield no debería sorprender a nadie. En estos sectores existe un porcentaje elevado de emisores que están sufriendo debido a los bajos precios de las materias primas, lo cual queda…

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Encuesta M&G YouGov sobre expectativas de inflación – T3 2014

Los resultados de la encuesta M&G YouGov de expectativas de inflación realizada en agosto de 2014 sugieren que estas se han moderado en Asia, el Reino Unido y la mayoría de los países europeos. Las previsiones de inflación a corto plazo en el Reino Unido han caído del 2,3% al 2,2%, tras el aumento que mostraron en la edición de mayo. Las expectativas a cinco años, sin embargo, permanecieron ina…

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