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tasas y rendimientos

Un indicador bastante fiable de los movimientos del tipo de cambio USD/EUR

Tras cuatro años al alza, parece que el dólar estadounidense cerrará 2017 con una fuerte caída. En lo que va de año, el billete verde se ha depreciado más de un 12% frente al euro, y en torno a un 8% en términos ponderados por comercio exterior. Pero lo más sorprendente es que esta fuerte depreciación ha tenido lugar en un periodo de divergencia entre las políticas monetarias de ambas regiones….

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Baja rentabilidad, baja calidad, contratos débiles

Al invertir en compañías de menor calidad crediticia, el principal peligro que los inversores deben evaluar son las pérdidas que pueden producirse con un determinado riesgo de impago. Por consiguiente, las cláusulas de protección son fundamentales antes de prestar capital a una compañía. Ya en 2014 escribimos sobre la protección contractual y podemos afirmar que la calidad contractual en el mer…

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La reducción de las cláusulas preventivas (covenants) en el mercado europeo de préstamos apalancados

Colaborador invitado, Chris Mansfield (Licenciado en inversión, M&G)

La demanda sostenida de bonos de alto rendimiento (high yield) y de préstamos apalancados europeos durante los últimos años, unido a la mejoría de los fundamentales corporativos, han permitido que ambas clases de activos generen excelentes rendimientos. La gran cantidad de capital disponible para emisores de activos mejor remu…

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La reflación se agrieta

Cuesta recordar otro período con tantas discrepancias sobre las perspectivas de los mercados de bonos corporativos y los activos de riesgo. Algunos inversores siguen dudando de la consistencia del repunte y están molestos por la rapidez con la que se han esfumado, tras la victoria electoral de Donald Trump, las antiguas preocupaciones sobre el estancamiento. Otros, reacios a mantener liquidez o…

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Comportamientos y rumores: déjà vu en el mercado de deuda soberana

Últimamente me ha asediado una sensación de déjà vu. Muchos comentaristas afirman que los tipos de interés ya no volverán a subir en este ciclo (Estados Unidos), no lo harán nunca más (Europa), o volverán a recortarse más si cabe (Reino Unido y Japón). La expansión cuantitativa (QE) continúa con paso firme y podría incluso ampliarse, ya sea en términos de duración o mediante la inclusión de nue…

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¿Por qué la gente compra bonos con rendimientos negativos?

Autor invitado: Craig Moran, Gestor de fondos, Equipo Multi-Activos de M&G

El siguiente blog se publicó por primera vez en el Blog del Equipo Multi-Activos de M&G, www.allocationblog.com. El Equipo de Renta variable de M&G también publica periódicamente sus opiniones en www.equitiesforum.com.

Vivimos tiempos extraordinarios para los mercados financieros. A diario nos bombardean con titulares so…

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Reacción de los mercados de renta fija al voto del Reino Unido por la salida de la UE

El Reino Unido ha votado por abandonar la UE. Desde primera hora de la mañana, estamos siendo testigos de importantes movimientos en los activos de renta fija después de que los mercados financieros hubieran descontado en gran medida la posibilidad de la permanencia atendiendo a los últimos sondeos de opinión y, más concretamente, a las casas de apuestas, donde dicho resultado contaba con impor…

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Las clases de activos de renta fija de mejor y peor comportamiento en 2015

En retrospectiva, está claro que fue mucho más difícil lograr rentabilidades atractivas en 2015 que en 2014. De mi muestra de 85 índices diferentes de renta fija de Bank of America Merrill Lynch (y como puede verse a partir de la muestra más pequeña que aparece en el siguiente gráfico), la mayoría de los indicadores se terminaron en un rango de rentabilidad total del -5% al 5% en 2015; en 2014,…

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La importancia de la estacionalidad de los precios del consumo para los mercados de renta fija

Contribuyente invitado – Jean-Paul Jaegers CFA (estratega de inversión senior, Prudential Portfolio Management Group)

Una clase de activos en la que la estacionalidad tiene una importancia enorme es la deuda ligada a la inflación. Esto resulta obvio, ya que la variable macro subyacente –la inflación– es muy estacional por naturaleza propia. Por ejemplo, las rebajas después de festivos como Hall…

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Rentabilidad sin riesgo de materias primas – 4 formas de nadar sin mojarse la ropa en el mercado HY estadounidense

Tras una nueva caída, el mercado high yield estadounidense ha vuelto a tocar la importante barrera psicológica del 8%  de rentabilidad (TIR) en la jornada de hoy. Esta clara señal de valoración ha tentado a los inversores a volver al mercado en los últimos meses, pero la última subida de las TIR se ha debido, en parte, al nuevo descenso de los precios de las materias primas. Con el barril de cr…

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