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tipos de interés

La sobrestadía: una historia sobre oro, efectivo y mercenarios

Siempre me ha costado entender el concepto del oro como instrumento de inversión. Cabe asumir que si uno compra oro con este fin, deseará almacenarlo en un lugar seguro y asegurarlo. Así, quienes invierten en este metal precioso deberían tener en cuenta el hecho de que dormir tranquilos conlleva un coste, ya que las cajas fuertes y las pólizas de seguros no son gratuitas. Estos costes de almace…

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Precios de los activos y QE en el Reino Unido

Una QE conservadora y el límite cero

Hacía bastante que no hablábamos de la QE, aunque es un tema que hemos tratado a fondo en el pasado (en entradas como «Sub Zero?», «QE – quite extraordinary» y «Quantitative easing – walking on custard»). De momento, la QE parece haber pasado a la historia monetaria en el Reino Unido, y más recientemente, en los Estados Unidos. Sin embargo, el Banco de Japón la está aplicando de nuevo, y el Ban…

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Tiempos excepcionales

En Europa, los tipos de interés – a corto y largo plazo – están en mínimos record. La causa es que se cree que tanto el empleo como la inflación seguirán bajos durante más tiempo. Esto es algo que preocupa al BCE y el discurso de Draghi en Jackson Hole implica que, en el futuro, habrá más relajación monetaria. Parece que estamos viviendo tiempos excepcionales.

La historia de cómo se ha llegado …

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Frenos a la rentabilidad: ¿subirán inevitablemente los tipos de interés cuando acabe la QE?

Después del llamado “taper tantrum” de 2013, muchos analistas auguran que el catalizador de una venta agresiva de activos de renta fija podría ser el final de la expansión cuantitativa (QE) de la Reserva Federal de Estados Unidos previsto para finales de este año. En el último número de Panoramic Outlook, expongo un punto de vista diferente a esta idea generalmente aceptada, analizando una seri…

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Cinco señales de que los mercados de renta fija (con o sin razón) dan por terminada la crisis de la eurozona

Independientemente de su opinión personal sobre los méritos de la política del BCE, no cabe duda de que las declaraciones y los comentarios de Mario Draghi a lo largo de los últimos dos años han sido tremendamente eficaces. De hecho, vemos señales en los mercados de renta fija de que los inversores dan por terminada la crisis. Veamos algunos ejemplos:

1)      El tipo de interés del bono español…

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El poder de la duración: un ejemplo actual

En nuestra edición del  “Panoramic” del año pasado llamada “The Power of Duration”, utilicé la experiencia del mercado de bonos de Estados Unidos en 1994 para explicar la repercusión que la duración puede tener en un momento de acusadas subidas de tipos. Haciendo un breve recordatorio: en 1994, la mejora en la economía animó a la Fed a aumentar los tipos de interés varias veces, lo que desemboc…

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¿Debe el Banco de Inglaterra subir los tipos de interés?

Muchos de nosotros nos hemos acostumbrado a un mundo de tipos de interés muy bajos y expansión cuantitativa (QE). Teniendo en cuenta la inflación, los tipos de interés a corto plazo actuales son negativos en la mayor parte del mundo desarrollado. Por supuesto, estos tipos de interés tan bajos en términos históricos han sido la respuesta de los bancos centrales —en ocasiones, coordinada— a la Gr…

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