Perfil del autor

Charles de Quinsonas

Años de experiencia en los mercados de renta fija: 11

Especialista en: Bonos corporativos, crédito high yield, mercados emergentes

Aficiones: el fútbol, las Caipirinhas, el tenis y los debates políticos

Héroes: Roger Federer, Frank Lloyd Wright, Judge Dee

Esquema de vencimientos de los emisores corporativos rusos

Apuntes desde Rusia: acatarrados, pero todavía en pie

La deuda corporativa rusa fue una de las clases de activos de mejor comportamiento el año pasado: el índice JPM CEMBI Russia registró una rentabilidad del 26%, a pesar de la caída del 3,7% del PIB ruso atribuible a un trasfondo económico y geopolítico extremadamente complicado. Recientemente pasé una semana en Moscú, todavía presa del frío al comienzo de la primavera, visitando a bancos y compa…

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El desplome del petróleo frena a las economías emergentes. Pero, ¿por qué?

La evolución del petróleo y su impacto en los mercados emergentes seguirán estando en primer plano en 2016. Es cierto que las caídas de sus precios se han traducido en un escenario macroeconómico extremadamente complicado para aquellas economías cuyos ingresos fiscales que dependen en gran medida de la exportación de crudo y de los ingresos fiscales petroleros, como por ejemplo Arabia Saudí, Ru…

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Brasil no es Rusia, así que no esperen que la deuda brasileña genere rentabilidades rusas

Brasil no es Rusia, así que no esperen que la deuda brasileña genere rentabilidades rusas

Brasil se ha enfrentado a la «tormenta perfecta» desde que Dilma Rousseff fuera reelegida en octubre de 2014, y los precios de los activos en el mayor país de América Latina se han desplomado. A fin de septiembre, los derivados de crédito (CDS) sobre el bono gubernamental brasileño a 5 años en dólares habían subido 545 puntos básicos, y los diferenciales de la deuda corporativa en divisa fuerte…

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Publicado en Sin categoría

Caso práctico sobre «covenants»: tras lo bueno, lo malo

Hace poco analizábamos una cláusula de protección (covenant) de una emisión de deuda que beneficiaba a los inversores. Y tras lo bueno, esta semana hemos visto lo malo: un caso en que una de estas cláusulas podría afectar negativamente a los inversores. Ambos ejemplos demuestran lo importante que es comprender en profundidad la documentación de una emisión de deuda antes de invertir en ella.

El…

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La importancia de distinguir entre factores micro y macro en los mercados emergentes

Pese a haber sido fuente de considerable preocupación en la última década, una de las ventajas del fuerte crecimiento experimentado por el universo de deuda corporativa de los mercados emergentes ha sido la diversificación de los emisores. La clase de activo –que con un volumen de 1,6 billones de dólares supera en tamaño al mercado de deuda high yield estadounidense– ofrece una enorme variedad …

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Oriente Próximo: un refugio caro para los inversores de renta fija

Acabo de regresar de un fascinante viaje de inversión a Oriente Próximo, durante el cual me reuní con emisores corporativos y de deuda soberana, así como con distintos inversores en los Emiratos Árabes Unidos (EAU). A lo largo de la semana tuve oportunidad de conversar largo y tendido sobre finanzas islámicas, el impacto del precio del petróleo y los riesgos geopolíticos.

Cuando pregunté a emis…

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Los bonos corporativos del Asia emergente se han destacado durante la reciente caída del segmento

Tras el desplome de diciembre, ¿qué bonos corporativos emergentes ofrecen valor?

Nos encontramos en la época del año en que los bancos y los analistas de inversión difunden sus informes de previsiones para los próximos doce meses. En el caso de la deuda corporativa de mercados emergentes, la expectativa es que Asia será la región de mejor comportamiento en 2015, y en especial las emisiones de la India y China.

La mayoría de las perspectivas para el nuevo año se difundieron …

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Deuda corporativa emergente: diferenciales atractivos respecto a los mercados desarrollados

La deuda corporativa de mercados emergentes (ME) constituye un área muy dinámica del universo de renta fija. Dentro de esta clase de activo, el segmento de bonos denominados en divisa fuerte (USD, EUR, GBP y CHF) ha doblado su tamaño desde 2010; su capitalización actual supera los 1,3 billones de dólares, con lo que ya es igual de grande que el mercado high yield estadounidense. El Banco de Pag…

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