Perfil del autor

Jim Leaviss

Años de experiencia en los mercados de renta fija: 24

Especialista en: Macroeconomía y asignación de activos de renta fija

Aficiones: Ciclismo, Factory Records, Dim Sum

Héroes: Brian Clough, Morrissey, Neil Armstrong

Cuidado con el «Haceviudas»

En mis 25 años en los mercados de bonos, ha habido siempre una operación a la que se ha denominado el «Haceviudas». La infraponderación en Gilts a largo plazo era una, en un momento en que la nueva legislación de las pensiones provocó el desplome de las rentabilidades (TIR), mientras que el posicionamiento corto en el mercado de bonos japonés también se volvió mortífero cuando el Banco de Japón…

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Panopánica de 2018: La previsión económica y de renta fija de M&G

Aunque puedan ofrecerse argumentos sólidos que expliquen las rentabilidades negativas del 90% de las clases de activos en 2018 por la vuelta del populismo —pensemos en el Brexit, la inestabilidad política, la victoria elector de AMLO en México y los aranceles por todas partes—, la respuesta a esas rentabilidades negativas quizá sea más sencilla: el tipo de descuento global de facto, la rentabil…

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¿Justo como en 2008? Subida del petróleo, endurecimiento del BCE…, lo único que nos falta es una catástrofe crediticia

Al llegar al 10º aniversario de la quiebra de Lehman Brothers y empezar a pensar en qué estábamos haciendo en 2008 (sacar rápidamente mis ahorros de ciertos bancos figuraba entre las prioridades de mi lista, mientras escuchaba a MGMT y a Los Campesinos; ¿álbum del año? TV On The Radio’s Dear Science), volví a nuestro blog para ver cuáles fueron las primeras señales de alarma en el verano de ese…

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Carta desde Washington DC. La conferencia sobre deuda soberana del FMI.

El FMI celebró recientemente una conferencia pública sobre deuda soberana durante dos días en Washington DC, ciudad donde tiene su sede. ¿Cómo la medimos? ¿Cómo la han reducido los gobiernos en el pasado, por ejemplo en los periodos posteriores a las dos Guerras Mundiales? ¿Cómo puede soportar Japón niveles de deuda de más del 200% del PIB, mientras que otros países han incurrido en impago sin …

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Japón: ralentización del crecimiento, descenso de la inflación y un gobierno impopular

A mediados de junio  estuve en Tokio, donde me reuní con economistas, clientes y expertos en deuda soberana japonesa. También triunfé en el karaoke, disfrazado de astronauta.

Al volver de mi viaje anterior al país del sol naciente, hace más de un año, consideraba probable que el Banco de Japón fuera a abandonar su política de tipos de interés cero, que dañaba a los beneficios de los bancos y en…

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¿Pronostica la curva de tipos estadounidense la ampliación de los diferenciales de crédito? Y, además, homenaje a Hamish Watson.

Aprovecharemos que la curva de tipos estadounidense se aplanó hasta tan solo 45 pb la semana pasada para desenterrar un artículo que escribí en el año 2007, en los primeros tiempos de este blog.  Un gráfico que se incluía con el blog mostraba que a) los diferenciales de crédito estadounidense con calificación BBB habían alcanzado su nivel más ajustado en casi tres décadas y b) que la curva de t…

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Previsión 2018 de los equipos de renta fija y multi-activos de M&G

Aquí tiene un breve vídeo que he grabado con mis colegas Stephen Andrew y Tristan Hanson, del equipo multi-activos, en el que hacemos un repaso de lo más destacado de 2017 y nos planteamos lo que nos aguarda en 2018. Tras un año con menos sorpresas de lo que muchos esperaban, ¿qué nos deparan los mercados financieros en los próximos doce meses?

El vídeo solamente está disponible en inglés.

 

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Trump debería renovar a Janet Yellen. Además: ajuste de los diferenciales de crédito, Tesla, la servilleta de Laffer y otros asuntos.

  1. Trump debería tener clara su opción para presidir la Fed.  Janet Yellen, sin lugar a dudas.  No entiendo por qué debería elegir a John Taylor.

Es probable que a finales de mes el presidente Trump anuncie quién dirigirá la Reserva Federal.  Janet Yellen, la actual presidenta, sigue en la carrera, pero durante las últimas semanas ha ido perdiendo posiciones.  Hay tres buenas razones por las que…

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México: manual básico. Elecciones, inflación, Banco de México, NAFTA y gasolina

Acabo de volver de un fascinante viaje de investigación a Ciudad de México durante el cual me he reunido con legisladores, banqueros, políticos, analistas, administradores de fondos de pensiones y reguladores. La economía mexicana, como ocurre con muchas economías de mercados emergentes, ha sufrido durante los dos últimos años la bajada de precios de las materias primas y la caída de la demanda…

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Las elecciones británicas generan nueva incertidumbre en los mercados

El Reino Unido tiene un parlamento sin mayoría absoluta. El Partido Conservador liderado por Theresa May ha perdido escaños, y todo apunta a que le faltarán 8 para contar con una mayoría clara. Según parece, un gran número de jóvenes han acudido a las urnas y han votado sobre todo por el Partido Laborista de Jeremy Corbyn. No obstante, los conservadores siguen siendo el mayor partido, y probabl…

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