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las tasas de interés

La financiación de pymes en Europa: todavía en zona de peligro

En 2013 escribí una entrada de blog sobre el fuerte endurecimiento de las condiciones de financiación para las pequeñas y medianas empresas (pymes) en la periferia europea. Tres años después, hemos asistido a la introducción de operaciones de financiación a plazo más largo (OFPML) con objetivo específico, programas de expansión cuantitativa (QE), tipos de depósito negativos y otros esfuerzos di…

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¿Logrará el Banco de Inglaterra fomentar el crédito a la economía real con su reciente política bancaria?

Escritor invitado – Mark Robinson (Analista de entidades financieras, equipo de renta fija de M&G)

Hace poco, el Banco de Inglaterra anunció dos nuevas medidas concentradas en el sector bancario, diseñadas eminentemente para mejorar la transmisión de la política monetaria por la vía de los bancos a los hogares y las empresas y, de paso –probablemente–, estimular el crecimiento de la actividad d…

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Los fundamentales de EE. UU. y el Reino Unido parecen muy similares … pero no así sus políticas monetarias

Tres razones por los que el Reino Unido tardará un tiempo en subir tipos

La reciente decisión de la Reserva Federal (por unanimidad) de subir sus tipos de interés me ha llevado a plantearme si el Banco de Inglaterra seguirá su ejemplo en breve. El mercado parece pensar que no: descuenta la primera subida de tipos en el Reino Unido en el primer trimestre de 2017, frente a dos nuevas subidas del precio del dinero en Estados Unidos en 2016. A primera vista, esta enorme…

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Vídeo sobre nuestro viaje de investigación a Chicago: mercado laboral en plena forma y valoraciones de deuda corporativa en niveles de crisis

Hacía tiempo que no publicábamos un vídeo sobre nuestros viajes de investigación a Estados Unidos. La pregunta que nos hacíamos en marzo sobre si la Reserva Federal subiría sus tipos de interés o no este año todavía no se ha respondido de forma concluyente. Aunque una subida en 2015 sigue sin poder descartarse completamente, ahora que entramos en los últimos dos meses del año parece mucho menos…

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Las tasas de robotización están correlacionadas con la demografía

“Hay que subir tipos… para poder recortarlos de ser necesario”. ¿Eh? Y también un par de cosas sobre robots.

Últimamente oigo con frecuencia el argumento de que la Reserva Federal necesita subir sus tipos de interés, para poder volver a recortarlos si la economía estadounidense vuelve a ralentizarse. En otras palabras, tiene que apartarse del límite cero para que en el futuro vuelva a entrar en juego su herramienta tradicional de política monetaria: recortar el precio del dinero. Es posible que yo mis…

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¿Cuál debería ser la relación entre las rentabilidades de los bonos indexados y las de la renta variable?

En teoría, debería existir una relación entre las rentabilidades de la renta variable (por beneficio o por dividendo) y las TIR de los gilts indexados y otros bonos ligados a la inflación. Ex-ante, y con ajuste de riesgo, las rentabilidades esperadas de todas las clases de activos deberían ser similares. En el caso de la renta variable y los bonos indexados (o linkers, en terminología anglosajo…

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Tipos de interés negativos en ABS europeos

Las tasas de interés negativas se han convertido en una característica cada vez más dominante en Europa, como resultado de las políticas expansivas de los bancos centrales. Algunos de ellos, como los de Suiza y Suecia, ya implementan tipos de intervención negativos. Hace dos semanas, la tasa Euribor a 3 meses –el índice de referencia para la mayoría de las titulizaciones de activos (ABS) paneur…

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El debate en torno al «límite cero»: ¿constituyen los tipos negativos una política monetaria restrictiva?

Matt’s and James’s recent blogs outlined some of the issues markets face when rates go negative. This is obviously no longer just a theoretical debate, but has real investment implications. Why do investors accept sub-zero rates when they can hold cash ?

Las recientes entradas de Matt y de James en el blog destacan algunos de los problemas que plantean los tipos de interés negativos en el merca…

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La fiabilidad de las expectativas sobre inflación del mercado y de los consumidores

Después de la mediocre cifra de PIB de Estados Unidos de la semana pasada, y a pesar del tono blando del discurso de Mark Carney ante el Treasury Select Committee, cada vez parece más probable que el primer banco central importante en subir los tipos será el Banco de Inglaterra. En esta fase, el Banco de Inglaterra puede conservar su posición relajada porque la inflación no es un problema. Sin …

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