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mercados emergentes

Outlook Semanal: 2019, ¿Abróchense los cinturones?

El nuevo año ha comenzado con un patente recordatorio de todo lo que los inversores probablemente quisieron olvidar durante las festividades navideñas: los datos económicos se están deteriorando y los precios del petróleo continúan cayendo, arrastrando a la renta variable y a la mayoría de las clases de activos de renta fija de mayor riesgo. Al mismo tiempo, los activos refugio continúan repunt…

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Outlook Semanal: los emergentes ganan las elecciones legislativas de EE. UU.

Los bonos y divisas de mercados emergentes (ME) figuraron entre los principales beneficiarios de las elecciones de mitad de mandato celebradas el martes en los Estados Unidos, cuyo desenlace ha sido un Congreso dividido: los demócratas se han hecho con el control de la Cámara de Representantes, mientras que los republicanos afianzan su control del Senado. Esto podría llevar al presidente Trump …

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La MAS y su peculiar endurecimiento de la política monetaria

En su último informe semestral, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, por sus siglas en inglés) apuntó a un leve endurecimiento de su política monetaria al aumentar la pendiente de apreciación de la horquilla del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$ NEER). Se trata de la segunda subida del año, tras la de abril, y confirma el endurecimiento monetario general recientement…

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Outlook Semanal – Mercados emergentes: ¿Cuántos acontecimientos extraordinarios hacen falta para hablar de crisis?

Los mercados de renta fija globales se han desplomado durante los últimos cinco días de contratación, pues lo que comenzó como problemas idiosincráticos en mercados emergentes (EM) concretos se ha contagiado a todo el universo de deuda: solo 14 de las 100 clases de activos de renta fija monitorizadas en la panorámica semanal registraron rentabilidades totales positivas. El resto cayeron, arrast…

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Outlook Semanal: Tormenta de verano

Una intensificación de las tensiones diplomáticas entre EE. UU. y Turquía y Rusia desencadenó una ola de ventas en la renta fija global, que afectó principalmente a los mercados emergentes, y provocó una huida apresurada hacia los refugios seguros, con una fuerte demanda de los treasuries y los bonos suizos y alemanes. La aversión al riesgo aumentó a finales de la semana pasada, cuando la lira …

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La aversión al riesgo está en marcha

Las renovadas tensiones políticas entre Estados Unidos y el bloque Turquía-Rusia agudizaron la incertidumbre y provocaron una oleada de ventas de divisas en ambos países. Los tradicionales activos refugio, como los bonos del Tesoro estadounidense y el yen, se apreciaron. ¿Estas crisis nos revelan algo sobre el estado de la economía mundial?

¿Qué está pasando y por qué?

La lira turca y el rublo …

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Actualización sobre Argentina

En el marco de la considerable presión que han sufrido últimamente los activos argentinos, me pareció útil escribir mis reflexiones sobre los movimientos recientes y sus implicaciones para los mercados en adelante.

Durante los últimos dos meses, y tras grandes entradas de capital de inversores extranjeros en 2017, el peso argentino ha pasado a estar sobrevalorado en términos reales. Estos flujo…

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México: manual básico. Elecciones, inflación, Banco de México, NAFTA y gasolina

Acabo de volver de un fascinante viaje de investigación a Ciudad de México durante el cual me he reunido con legisladores, banqueros, políticos, analistas, administradores de fondos de pensiones y reguladores. La economía mexicana, como ocurre con muchas economías de mercados emergentes, ha sufrido durante los dos últimos años la bajada de precios de las materias primas y la caída de la demanda…

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Cae el techo checo: Reflexiones sobre la eliminación del techo de la corona

El Banco Nacional Checo (BNC) ha decidido poner fin al techo que tenía fijado para la corona respecto al euro, asunto que ya abordé con anterioridad este año. Aunque todo parecía presagiar que la eliminación del techo iba a tener lugar en breve (la inflación general estaba dentro del margen deseado desde el pasado mes de octubre y el Banco Nacional Checo había endurecido sus señales), el hecho …

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Viaje de análisis: México y Trump, una apuesta clave en los mercados emergentes

La retórica antimexicana del presidente Trump ha convertido a los activos mexicanos en una de las apuestas clave en el segmento de la deuda de mercados emergentes. Acabo de regresar de un viaje de análisis por México, donde me reuní con economistas, analistas y emisores de deuda corporativa locales. A continuación comparto con ustedes algunas observaciones realizadas a raíz de mi visita.

Donald…

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