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política monetaria

Outlook Semanal: una Fed paciente impulsa los mercados

La «época dorada», uno de los escenarios económicos preferidos de los inversores, parece haber vuelto con el año nuevo después de haber desaparecido prácticamente en 2018: un informe laboral estadounidense positivo y los comentarios conciliadores del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, han restablecido el ambiente, ni muy caliente ni muy frío, que combina unos tipos bajo…

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Entrevista con el autor – Adam Tooze: Reescribiendo la Crisis Financiera Mundial

Diez años después del comienzo de la Crisis Financiera Mundial, ha llegado el momento de pararse a reflexionar acerca de un acontecimiento cuyas repercusiones aún tienen efectos importantes en los mercados financieros y en las vidas cotidianas de las personas. En su libro Crash: Cómo una década de crisis financieras ha cambiado el mundo, el economista británico y profesor de la Universidad de C…

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¿Es hora de que el Banco de Inglaterra se concentre en el PIB nominal?

En diciembre de 2012, el entonces gobernador del Banco de Canadá, Mark Carney, pronunció un discurso titulado Guidance (Orientación) ante la CFA Society of Toronto. Menos de dos semanas antes, el Ministro de Hacienda británico, George Osborne, había anunciado que Carney se iba a convertir en el 120º gobernador del Banco de Inglaterra (BdI). Dado que esa aparición pública de Carney era la primer…

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¿Cuáles han sido los bonos más beneficiados por el programa de compras de deuda corporativa del BCE?

Los diferenciales de la deuda corporativa europea con grado de inversión se han estrechado más de 40 puntos básicos desde principios de marzo de 2016, antes de que el Banco Central Europeo (BCE) anunciara la ampliación de su programa de expansión cuantitativa al ámbito de los bonos corporativos con grado de inversión denominados en euros. No hay duda de que el empuje técnico proporcionado por l…

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Publicado en BCE

El shekel israelí pasa desapercibido

Aunque el informe publicado recientemente por el Tesoro de los Estados Unidos no nombró específicamente a ningún país como manipulador de divisa (lea más al respecto en la entrada de blog de Mario), la lista de monitorización se centra en economías de gran tamaño que satisfacen los siguientes criterios:

  1. El país en cuestión tiene un superávit considerable en su balanza comercial bilateral con E…

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Estados Unidos no ha tildado a Suiza de manipulador de divisas… aún

Suiza ha figurado recientemente en los titulares como posible candidato a ser calificado de manipulador de divisas por el Tesoro de los Estados Unidos. Para los países que corren peligro de serlo, un informe publicado hace poco por dicho departamento establece tres criterios clave en base a los cuales determina si un país «incurre en prácticas desleales». En primer lugar, el país en cuestión de…

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Titulares de cuentas bancarias en Suiza: los tipos de interés negativos van a durar

PostFinance, el primer banco suizo considerado como «de importancia sistémica», acaparó los titulares de la prensa cuando anunció su intención de aplicar tipos de interés negativos a sus clientes con depósitos superiores al millón de francos suizos. Ahora, mucha gente se pregunta cuánto falta para que los bancos apliquen este enfoque a los ahorradores minoristas. Yo diría que no mucho, teniendo…

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El Banco de Inglaterra podría estar a punto de presentar un paquete especialde política monetaria

A pesar de haber mantenido sin cambios los tipos de interés en su reunión del 4 de julio, las actas del Comité de Política Monetaria (CPM) mostraron que «la mayoría de los miembros esperan medidas de expansión en agosto» (e incluso Martin Weale, desde hace mucho halcón, se ha movido hacia posturas más acomodaticias). Tras ello, los mercados están descontando un asombroso porcentaje de probabili…

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¿Cotizará el billete de 500 € a una prima o a un descuento cuando el BCE deje de producirlo? Tenemos los resultados de la encuesta…

A comienzos de la semana pasada, Richard Woolnough publicó una entrada en el blog acerca de los tipos de interés negativos y el impuesto sobre los intereses (que pueden leer aquí). En él, sugería que una vez el BCE deje de imprimir el billete de 500 € y suspenda su emisión a fin de 2018, los billetes existentes cotizarán a una prima. Su argumento es que, dado que los billetes seguirán siendo de…

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Tipos de interés negativos: ¿un impuesto sobre el ahorro? No olvidemos el impuesto sobre la renta

Tipos de interés negativos: ¿un impuesto sobre el ahorro? No olvidemos el impuesto sobre la renta

Recientemente se ha debatido mucho la tesis de que la introducción de tipos de interés negativos por parte de los bancos centrales equivale a un impuesto sobre el ahorro. Esto es evidente, y es una de las críticas de cómo los tipos negativos pueden distorsionar el comportamiento económico. No obstante, no estamos hablando de un fenómeno nuevo. No olvidemos que el valor del dinero siempre se ha …

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