ARTICLE À LA UNE

Les destins divergents des anticipations d’inflation aux États-Unis et en Europe

Les anticipations d’inflation aux États-Unis et en Europe ont dernièrement divergé sans que cela ne constitue une véritable surprise. Après tout, la croissance annuelle du PIB américain a atteint un solide rythme de 2,6 % en termes réels au 4ème trimestre 2018. Le taux de chômage est retombé sous le seuil des 4 %, exerçant une pression à la hausse sur les salaires, tandis que les indicateurs du…

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Crédit européen : divergence entre les marchés physique et dérivé

Une idée généralement répandue sur les marchés veut que le cycle économique suive celui des États-Unis – et qu’il ne peut donc y avoir de récession dans un pays développé sans une récession outre-Atlantique au préalable. Oui, l’économie américaine est la plus importante de la planète et, compte tenu de l’impression actuelle de fin de cycle qui est généralement celle du marché, il est compréhens…

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Enquête de la Royal Commission sur les abus du secteur bancaire : de la poudre aux yeux pour les investisseurs en obligations bancaires australiennes ?

La conclusion, la semaine dernière, de la Commission royale d’enquête sur les abus du secteur bancaire australien a légitimement fait les gros titres de la presse internationale à juste titre. Après avoir pris connaissance du rapport de 1 011 pages, les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement et favorisé la hausse des valeurs bancaires australiennes. Les conclusions et les recommandat…

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Le haut rendement en 2019 – taux variable ou fixe ?

Comme nous le savons tous, 2018 s’est révélée être une année difficile pour la plupart des classes d’actifs, en particulier pour les obligations à haut rendement. La correction intervenue au quatrième trimestre a été particulièrement rapide et brutale par rapport aux récentes périodes d’accalmie caractérisées par une volatilité modérée grâce aux largesses des banques centrales. Le haut rendemen…

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Les gérants obligataires du segment à haut rendement doivent redoubler d’efforts en matière de gestion ESG : 4 recommandations

Non pas que nous eussions besoin d’être rassurés, mais la décision du gouvernement britannique d’astreindre les gérants de fonds de pension à tenir compte des facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) revêtant une importance financière dans leurs évaluations, a sans aucun doute conforté ceux qui considèrent que le développement durable devient une nécessité plus qu’un choix &#8…

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L’essor des obligations d’entreprises des marchés émergents

Peu d’investisseurs auraient parié sur les obligations d’entreprises des marchés émergents il y a quinze ans de cela. En 2004, l’univers de la dette extérieure (également appelée en « devise forte ») des entreprises des marchés émergents était relativement modeste à près de 270 milliards de dollars. En 2009, la classe d’actifs avait vu son poids plus que doubler pour atteindre 600 milliards de …

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Bond Vigilantes Weekly : Davos, la Mecque de la mondialisation, perd de son lustre sur fond de déclin du commerce

Lorsque les Présidents des États-Unis, de la France et de la Grande-Bretagne annulent leur voyage au Forum économique mondial de Davos – la Mecque de la mondialisation depuis les deux dernières décennies – en invoquant pour cela des problèmes nationaux, il n’est pas étonnant que les investisseurs s’inquiètent du ralentissement du commerce international, des politiques de repli sur soi et, par v…

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La guerre des indices : quelle mesure d’inflation utiliser ?

Après un long examen, la Chambre des Lords britannique a finalement annoncé que l’indice d’inflation actuellement utilisé pour valoriser les titres indexés, les tarifs du transport ferroviaire, ou les prêts accordés aux étudiants, devait être remplacé. À la place, l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) devrait devenir la nouvelle référence en la matière, car il intègre davantage d’élém…

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Panorama hebdomadaire : « Oui » pour la gauche, « non » pour la droite : la livre en sort gagnante

Bien que les marchés mondiaux dépendent plus des communications de la Fed et de la Chine que des politiques britanniques, le président de la Chambre des Représentants du Royaume-Uni a , en annonçant (d’une manière des plus traditionnelles) le rejet du programme du Brexit défendu par le gouvernement, permis de réduire, quoiqu’involontairement, les taux de glycémie en Europe. Les investisseurs en…

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Marchés émergents : 5 questions à surveiller en 2019

La dette émergente a connu une année 2018 particulièrement houleuse, les risques macroéconomiques mondiaux (contexte géopolitique et guerres commerciales, notamment), le ralentissement de la croissance dans les régions émergentes et les événements spécifiques (Argentine, Turquie) ayant contribué à redéfinir les valorisations relativement élevées de ces marchés au début de l’année. Les cours act…

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