Archives par mois :

juillet 2015

Message à l’attention des touristes brésiliens : cessez de voyager à l’étranger et aidez votre pays

S&P a abaissé de « stable » à « négative » la perspective associée à la note de crédit (BBB-) de la devise brésilienne, ce qui la place à un échelon de la catégorie spéculative. Cette perspective implique qu’il existe une probabilité supérieure à 33 % que la note du Brésil soit révisée à la baisse dans les 18 prochains mois. Dans son communiqué, l’agence S&P annonce « qu’elle pourrait aba…

Lire l'article

Effacement de la dette grecque : quand on veut, on peut

La réunion du Sommet de la zone euro à Bruxelles, qui s’est tenue il y a quelques semaines, semble avoir mis fin provisoirement à la crise de la dette grecque. Le scénario redouté de sortie de la Grèce a été évité (tout au moins pour l’heure) et l’État grec a été en mesure de rembourser ses arriérés au FMI et à la BCE en utilisant le prêt-relais de 7,2 milliards d’euros accordé par le Conseil e…

Lire l'article

L’euro, la confiance et la consommation seront les moteurs du PIB européen

Il est difficile d’y voir clair avec l’omniprésence de la Grèce dans les médias ces derniers mois. Or, lorsqu’on s’intéresse au contexte économique, on croit difficilement les titres alarmistes de certains journaux. Des vents contraires de grande ampleur sont devenus favorables et devraient ainsi propulser la croissance au cours des 18 prochains mois.

1. L’euro

En avril, l’euro a chuté à son p…

Lire l'article

M&G Panoramic Outlook : perspectives du second semestre 2015 de Jim Leaviss

Si vous êtes un investisseur obligataire, les termes « déflation », « liquidité » et « Grèce » sont les maîtres mots de 2015. L’année a débuté sur les chapeaux de roues, ou plutôt par une rupture lorsque la Banque nationale suisse (BNS) a surpris en annonçant l’abandon de l’ancrage du franc suisse à l’euro. Cette annonce a précédé d’une semaine seulement la décision de la Banque centrale europé…

Lire l'article
Publié dans la section Pays

Performance du marché des obligations d’entreprises investment grade en 2015

Ces derniers jours, j’ai étudié la performance du crédit investment grade mondial. Le graphique ci-dessous illustre les fourchettes d’évolution de l’asset swap spread des obligations d’entreprises BBB en dollars à 5‑10 ans depuis le début de l’année.

Voici nos trois grandes observations :

  1. Tout d’abord, point positif, le spread de l’indice des titres BBB en dollars s’est contracté de 18 points…

Lire l'article

La Grèce n’est pas l’Argentine : aucune chance que les exportations stimulent la croissance si la Grèce abandonne l’euro

J’ai entendu dire, à moitié sérieusement, que le risque majeur pour la zone euro n’est pas que la Grèce abandonne la monnaie unique et que son économie s’effondre, mais qu’elle l’abandonne et prospère. Dans le cadre de ce scénario, la Grèce prend un nouveau départ, exempte de dette, capable de s’adapter à l’assouplissement budgétaire plutôt qu’à l’austérité, et avec une « nouvelle drachme » dév…

Lire l'article

Étude M&G YouGov sur les anticipations inflationnistes – 2e trimestre 2015

De nombreuses décisions prises par les ménages, comme l’achat d’un bien immobilier, la souscription d’un prêt automobile ou la sollicitation d’une augmentation de salaire, tiennent compte des attentes concernant le taux d’inflation futur. Les banques centrales estiment qu’un suivi minutieux des anticipations inflationnistes peut leur permettre de mieux comprendre le comportement économique des …

Lire l'article