Archives par mois :

août 2015

Assouplissement en vue pour la BoE en septembre

Détrompez-vous : la prochaine décision de la Banque d’Angleterre sera bel et bien un assouplissement

Le 7 septembre prochain, 38 milliards de livres sterling de Gilts britanniques (4,75 % 2015) arriveront à échéance. La Banque d’Angleterre (BoE) détient un peu moins de la moitié de ces titres, achetés dans le cadre de son programme d’assouplissement quantitatif. Pour l’heure, la BoE a indiqué qu’elle souhaitait maintenir le montant du programme d’assouplissement à 375 milliards de livres. Cons…

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Zoom sur les covenants : après la clause favorable, la clause défavorable

Nous avons récemment évoqué le cas d’une clause contractuelle (ou « covenant ») favorable aux investisseurs obligataires. Mais après le soleil, voici l’heure de la pluie : une clause susceptible de pénaliser les détenteurs d’obligations. Ces deux exemples montrent pourquoi il est essentiel de comprendre les moindres détails de la documentation avant d’investir dans un titre de créance.

Burgan B…

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Aperçu des conséquences possibles d’un repli record du renminbi chinois

La Banque populaire de Chine (BPC) a annoncé ce matin qu’elle améliorait le mécanisme de détermination du taux de fixing quotidien du renminbi. Elle le fera en référençant le taux de clôture de la veille et en tenant compte des « conditions de l’offre et de la demande sur les marchés des changes » ainsi que de l’évolution des taux de change d’autres devises majeures. En conséquence, le taux USD…

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Publié dans la section Pays

Quelle relation devrait-il y avoir entre le rendement des obligations indexées et celui des actions ?

Une relation devrait exister entre les rendements offerts par les actions (rendement réel ou rendement du dividende) et ceux offerts par les gilts indexés et autres obligations indexées sur l’inflation. Il serait logique que les différentes classes d’actifs affichent des performances escomptées (ex ante et corrigées du risque) similaires. S’agissant des actions et des obligations indexées, ces …

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Haut rendement américain : comment évaluer les opportunités au sein du secteur de l’énergie

catégories obligatairesAux États-Unis, les obligations à haut rendement du secteur de l’énergie ont récemment accusé une correction qui a effacé la quasi-totalité de leur rallye du premier semestre. Une fois encore, ce sont les prix du pétrole qui en sont responsables. L’énième baisse des prix de l’or noir a fait chuter les obligations du secteur de l’énergie à des niveaux encore plus bas que c…

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Clauses contractuelles : changement de contrôle

Nous avons déjà évoqué, dans un précédent article, certaines des questions qui nous préoccupent concernant l’affaiblissement progressif des clauses contractuelles relatives aux obligations (autrement dit, les textes juridiques qui protègent le droit des porteurs d’obligations) ces dernières années. Aujourd’hui en revanche, c’est l’exemple d’une clause intervenant au profit desdits porteurs que …

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Alors que les économistes prédisent une hausse des taux de la Fed, y a-t-il des enseignements à tirer du « Fed Fake » de 2013 ?

Trente-cinq des quarante-et-un économistes interrogés par Bloomberg s’attendent actuellement à ce que le FOMC relève le taux des fonds fédéraux le 17 septembre prochain, engageant ainsi une période de normalisation de la politique de la Fed. La plupart d’entre eux s’appuient sur le communiqué de juillet du FOMC qui signale une amélioration des données en juin et indique certains progrès dans le…

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