Archives par mois :

février 2016

Combien de temps faudra-t-il à la Chine pour atteindre le plancher de la fourchette d’adéquation des réserves de change ?

Le niveau optimal des réserves de change a fait couler beaucoup d’encre. L’indicateur ARA (évaluation de l’adéquation des réserves) du Fonds monétaire international (FMI) est l’une des méthodes courantes de calcul qui fournit essentiellement une fourchette basée sur les échanges commerciaux d’un pays, les agrégats monétaires et la dette extérieure. La pondération qui doit être allouée à chaque …

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Analyse quantitative des probabilités de récession aux États-Unis

Contributeur invité – Jean-Paul Jaegers CFA (Stratégiste Senior, Prudential Portfolio Management Group)

Il est pratiquement impossible d’appréhender les moments où les récessions sont sur le point de se produire, comme en attestent les prévisions de récession souvent fausses des institutions officielles et le fait que  des organismes comme le NBER (National Bureau of Economic Research), spécial…

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Pourquoi la BCE n'achète-t-elle pas de pétrole ?

Pourquoi la BCE n’achète-t-elle pas de pétrole ?

La Banque centrale européenne (BCE) subit des pressions pour tenter de trouver une réponse politique lors de la réunion du Conseil des gouverneurs prévue en mars. Prenons, par exemple, le taux de swap d’inflation 5 ans dans 5 ans (c.-à-d. l’estimation par le marché des swaps des taux d’inflation à cinq ans dans cinq ans), qui a chuté à 1,5 % (cf. graphique ci-dessous). Ce chiffre est suffisamme…

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Un nouvel écart de référentiel est à prévoir pour les obligations américaines indexées sur l’inflation

Le marché britannique des obligations indexées sur l’inflation est depuis longtemps caractérisé par un « écart de référentiel » bien connu, les obligations étant indexées sur le RPI (indice des prix de détail) alors que l’objectif d’inflation de la Banque d’Angleterre repose sur le CPI (indice des prix à la consommation). Cet écart correspond à la différence entre ces deux indices de prix et, s…

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Les spreads de l’investment grade n’en finissent pas de s’élargir ?

Nous avons récemment parlé de la contre‑performance de bon nombre de classes d’actifs obligataires en 2015. Sans conteste, les obligations d’entreprises investment grade (IG) ont connu une année difficile, car les spreads de crédit se sont élargis, aussi bien en dollars qu’en euros. En termes de spreads corrigés des options (OAS), le crédit IG en dollars (+29 pb) a légèrement surperformé son ho…

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