Archives par mois :

septembre 2016

Les changements dans la liquidité du marché des obligations d’entreprises et les opportunités qu’ils créent

Contributeur invité – Chris Clemmow (négociateur, M&G Investments)

L’une des caractéristiques dominantes de ces dernières années a été la place de plus en plus importante des discussions au sujet de la liquidité des marchés et la tendance à la détérioration sur l’ensemble des marchés obligataires. Cela avait conduit de nombreux acteurs sur les marchés à s’interroger sur les implications en résu…

Lire l'article

Le livre qui fait sensation en France. Critique d’Économie du Bien Commun.

Durant mon temps libre au mois d’août, j’ai lu l’ouvrage qui fait sensation dans les cercles politiques et économiques français (non, il ne s’agit pas de « Capital » de Thomas Piketty). Prix Nobel d’économie, Jean Tirole, est l’auteur du livre intitulé « Économie du Bien Commun ». Rédigé dans un style clair, ce livre s’adresse à un large public, y compris les novices en matière d’économie. Il …

Lire l'article

Avec des taux à zéro, les avantages des obligations par rapport au cash ont disparu

Lorsque les investisseurs achètent ou vendent des actifs financiers, ils essaient d’analyser ce qui pourrait en ressortir. Cette analyse tourne fondamentalement autour de trois grandes questions :

  1. Quel est le potentiel d’appréciation du capital ?
  1. Quel est le potentiel de baisse ?
  1. Quel revenu va générer l’instrument financier ?

La chute spectaculaire des rendements obligataires signifie qu…

Lire l'article

Attention au fossé : ce que signifient des taux de recouvrement historiquement bas pour les investisseurs en obligations à haut rendement

Afin d’évaluer la valeur présente dans les marchés du crédit, les investisseurs obligataires posent habituellement des hypothèses sur l’évolution future des taux de défaut des entreprises. Ces hypothèses proviennent généralement de prévisions macroéconomiques (croissance forte / faible = taux de défaut faibles / élevés) ou des événements spécifiques à un secteur (comme les évolutions des prix d…

Lire l'article

Le financement des PME en Europe : des progrès restent à accomplir

En 2013, j’avais publié un article dans le blog sur la façon dont les conditions de financement s’étaient fortement durcies pour les petites et moyennes entreprises (PME) des pays périphériques de l’Europe. En trois ans, nous avons vu l’introduction des opérations de refinancement ciblé à long terme (TLTRO), de l’assouplissement quantitatif, des taux de dépôt négatifs, et d’autres initiatives e…

Lire l'article

La Banque d’Angleterre et la BCE incitent les investisseurs à se reporter sur le marché obligataire américain

La Banque d’Angleterre a commencé ses achats de gilts et s’est engagée dans un programme d’acquisition d’obligations d’entreprises, et ce parallèlement aux actions similaires menées actuellement par la BCE. Il peut être utile dans ce contexte de prendre un peu de recul et de réfléchir à la valorisation du marché obligataire en livre sterling.

Jetons un rapide coup d’œil à ce qui s’est passé dep…

Lire l'article

Les dernières mesures de la Banque d’Angleterre destinées au secteur bancaire auront-elles un effet positif sur les volumes de prêts à l’attention de l’économie réelle ?

Participant invité à ce blog – Mark Robinson, analyste chargé des établissements financiers au sein de l’équipe obligataire de M&G

La Banque d’Angleterre a récemment annoncé deux nouvelles mesures axées sur le secteur bancaire. Elles ont essentiellement pour vocation d’améliorer la transmission de la politique monétaire des banques vers les ménages et les entreprises et, de manière indirecte, d…

Lire l'article