Archives pour la catégorie :

Banques centrales

Nous y voilà – mais il n’y a rien à craindre

Le comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre doit se réunir jeudi. La plupart des économistes attendent des minutes au ton virulent, sans annonce de modification du taux directeur de base. Ces minutes devraient également souligner les risques liés à une contre-performance durable de l’inflation britannique en raison de la poursuite de la baisse des cours des matières premièr…

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Dette hybride : la nouvelle bénéficiaire de la chasse aux rendements

Ces dernières années, la croissance rapide du marché des obligations hybrides d’entreprises (non financières) a offert aux investisseurs à revenu fixe une opportunité d’accéder à un flux de revenusqui s’apparente à celui du marché des actions. Tout comme lesactions, les obligations hybrides sont perpétuelles par nature (bien qu’il existe une option d’achat), et permettent à l’émetteur d’exercer…

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Assouplissement quantitatif prudent et taux quasi nuls

Cela faisait un moment que nous n’avions pas parlé d’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing – QE), mais ce sujet a été largement traité auparavant (voir par exemple les articles « Sub Zero? »« QE – quite extraordinary » et « Quantitative easing – walking on custard »). Il semble désormais que ce procédé s’inscrive, au moins à l’heure actuelle, dans l’histoire monétaire du Royaume-U…

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Des mesures exceptionnelles : le rebond des rendements obligataires en Europe n’est pas pour demain

Richard évoquait récemment les périodes exceptionnelles sur les marchés obligataires. En dépit du niveau historiquement bas des rendements et de l’expansion massive des bilans des banques centrales des pays développés, la reprise mondiale est inégale.

Si les statistiques font état d’une reprise timide mais palpable aux États-Unis et au Royaume-Uni, il n’en va pas de même dans la zone euro. En e…

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UKAR – le plus important prêteur hypothécaire dont vous ayez jamais entendu parler

U.K. Asset Resolution (UKAR) a été fondée à la fin de l’année 2010 en tant que société holding de Bradford & Bingley (B&B) et de la section de Northern Rock restée propriété de l’État (NRAM). Contrairement à d’autres institutions ayant bénéficié d’un plan de sauvetage – RBS et Lloyds – et dont les progrès nous sont largement relayés par les médias, UKAR est quelque peu passée inaperçue. Pour do…

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Taxer les flux de capitaux étrangers sur le marché de l’immobilier britannique pourrait s’avérer suicidaire pour la livre sterling

Nous savons à présent ce que la Banque d’Angleterre compte faire pour enrayer la hausse des prix constatée sur le marché de l’immobilier britannique, un marché dont le gouverneur Mark Carney a dit précédemment qu’il constituait le plus grand risque pour la stabilité financière et par conséquent l’expansion économique du pays (le FMI et la CE avaient émis une mise en garde analogue) : pas grand …

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Pourquoi les rendements des Bunds ne sont-ils plus négatifs ?

Que l’on soit convaincu ou non que la BCE décide de lancer un vaste programme d’assouplissement quantitatif centré sur le rachat d’obligations d’Etat cette semaine (la majorité des acteurs du marché estiment que cela est peu probable), le fait que les rendements des Bunds allemands à 2 ans soient toujours positifs est plutôt surprenant. Le Bund à 2 ans affiche actuellement un rendement de 0,05%…

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La déflation se propage en Europe

La Banque centrale européenne (BCE) a déjà fait preuve d’un degré de tolérance anormalement élevé, pour ne pas dire préoccupant, vis-à-vis des très faibles taux d’inflation enregistrés. Elle n’a pris aucune mesure supplémentaire, alors même que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro s’élève à 0,5 % en glissement annuel et que l’inflation continue de baisser dans de…

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