Archives pour la catégorie :

banques centrales et entités supranationales

Les obligations à haut rendement à taux variable et à taux fixe. Quels sont les scénarios de seuil de rentabilité pour les 12 prochains mois ?

Les taux d’intérêt à court terme en dollar poursuivent leur tendance haussière. Le LIBOR USD à 3 mois a récemment atteint 1,61 % sous l’effet du relèvement de 25 points de base de la Fed le 13 décembre. Il n’avait jamais atteint un tel niveau depuis la fin 2008. Avec d’autres hausses des taux à l’horizon aux États-Unis et une Banque centrale européenne potentiellement plus offensive, l’an…

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Afin de fêter dignement Halloween, nous vous présentons quelques-uns des graphiques financiers les plus anxiogènes

Les marchés financiers ont été remarquablement résistants au cours de l’année 2017. Bien sûr, l’environnement géopolitique a été émaillé de quelques journées alarmantes qui ont entraîné des ventes massives. Mais dans l’ensemble, la volatilité a été faible et la plupart des classes d’actifs ont généré de solides performances. Cela dit, n’importe quel fan de films d’horreur vous expliquera que le…

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Les Banques Centrales Européennes : jeudi, il n’y a pas que la réunion de la BCE

Alors que le marché se prépare à la réunion très attendue de la Banque Centrale Européenne de jeudi, deux autres banques centrales européennes doivent se réunir plus tôt le même jour : celles de Suède et de Norvège.

J’étais à Washington il y a quelques semaines pour assister aux conférences organisées par la Banque Mondiale et le FMI. Ce fut une excellente occasion d’écouter des économistes et …

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Donald Trump devrait reconduire Janet Yellen dans ses fonctions. Mais aussi : les spreads de crédit sont faibles, Tesla, la courbe de Laffer et d’autres thèmes encore.

  1. La présidence de la Fed devrait être un choix évident pour Donald Trump. Janet Yellen sans hésiter. Je ne comprends pas ce qui pourrait le pousser à choisir John Taylor.

Donald Trump devrait officialiser son choix pour le prochain mandat à la tête de la Fed d’ici la fin du mois. La Présidente actuellement en poste, Janet Yellen, est toujours en course, mais sa cote a baissé ces dernières sema…

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Trois choses à surveiller lorsque la Banque nationale tchèque supprimera ses cours planchers dans les mois qui viennent

Depuis plus de 3 ans, la Banque nationale tchèque (BNT) a maintenu le taux de change de la couronne tchèque (CZK) proche de 27 CZK par euro (EUR), essentiellement en utilisant sa monnaie (plutôt que les taux d’intérêt) comme outil de politique économique pour atteindre sa cible d’inflation. Cependant, en début de mois, la BNT a averti qu’elle devrait mettre fin à cette stratégie « vers le milie…

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Un resserrement monétaire non conventionnel est en cours au sein de l’économie américaine

En dépit d’un faible taux de chômage et d’une remontée soutenue des anticipations d’inflation depuis septembre, le Federal Open Market Committee (FOMC) a décidé la semaine dernière qu’il convenait de maintenir les taux des fonds fédéraux entre 0,25 et 0,50 %. Afin de comprendre cette décision et les raisons pour lesquelles la Fed s’accorde à attendre le mois de décembre avant de relever ses tau…

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C’est Halloween… voici quelques graphiques qui donnent le frisson.

La finance est un monde effrayant. La dette, la désinflation et la détérioration de la croissance se sont abattues sur les investisseurs en 2015 et ont fait tomber les rendements obligataires en territoire négatif dans de nombreux pays. Encore plus effroyable peut-être, la crise financière remonte désormais à huit ans et les banques centrales des pays développés continuent pourtant d’adopter de…

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Conférences 2016 organisées par le FMI et de la Banque Mondiale : la Chine, le Japon, le Royaume-Uni et l’Europe

Nous avions publié l’année dernière un article portant sur les principaux enseignements à tirer des réunions du FMI et de la Banque Mondiale. Nous réitérons l’exercice cette année. Claudia Calich et moi-même avons à tour de rôle participé aux différents évènements organisés à Washington, et aux nombreux débats que ces derniers ont suscités. Alors faisons la même chose ici. Claudia évoquera les …

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La Banque d’Angleterre et la BCE incitent les investisseurs à se reporter sur le marché obligataire américain

La Banque d’Angleterre a commencé ses achats de gilts et s’est engagée dans un programme d’acquisition d’obligations d’entreprises, et ce parallèlement aux actions similaires menées actuellement par la BCE. Il peut être utile dans ce contexte de prendre un peu de recul et de réfléchir à la valorisation du marché obligataire en livre sterling.

Jetons un rapide coup d’œil à ce qui s’est passé dep…

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Le « QE » est-il incontestablement favorable aux actifs risqués ? Je ne le pense pas.

Nous avons écrit à propos de l’assouplissement quantitatif (« QE ») à de nombreuses reprises au cours des années, mais tout n’a toutefois pas été encore dit : la grande expérimentation du « QE » n’est pas finie. Suite au résultat du référendum sur l’appartenance à l’UE, les spéculations quant à savoir si la Banque d’Angleterre va mettre en œuvre un nouveau programme de « QE » afin de stimuler l…

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