Archives pour la catégorie :

BCE

Et si la BCE recommençait à acheter des obligations d’entreprises ?

A l’occasion de son discours clairement accommodant d’il y a deux semaines à Sintra, Mario Draghi a laissé la porte grande ouverte à un nouvel assouplissement de la politique monétaire dans la zone euro. Aucune option ne semble écartée afin d’accélérer l’inflation européenne, y compris un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif. La remarque de Mario Draghi concernant le programme d’achat d’…

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La démutualisation des Sparkassen allemandes (caisses d’épargne) permettra-t-elle de relancer la consommation et de donner un coup de pouce à la zone euro ?

Cette semaine, le rendement du bund allemand à 10 ans a atteint un nouveau point bas historique, à -0,33 %, dans le sillage de l’allocution de Mario Draghi à Sintra qui a fait écho à sa fameuse déclaration de 2012 du « quoiqu’il en coûte » (« whatever it takes »). Pourquoi une position aussi accommodante ? Les statistiques du secteur manufacturier de la zone euro sont toutes mal orientées ces d…

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Est-ce le moment de vendre les bunds?

La valeur des emprunts d’État allemands n’a cessé de progresser ces derniers temps. Tout comme la Mannschaft en Coupe du Monde (en tant qu’allemand, je l’espère en tout cas) ! Mais cette récente envolée de obligations allemandes est-elle durable ? Je pense que non.

Commençons par l’hypothèse d’une hausse continue des valorisations. Dans un récent article du blog, j’avais décrit la façon dont le…

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Une période plus délicate pour la BCE

Au cours de l’année 2017, les perspectives économiques sont devenues de plus en plus porteuses pour la zone euro. Après des années de politique monétaire ultra-accommodante, une reprise mondiale synchronisée semblait s’amorcer. La zone euro enregistrait des taux de croissance soutenus, suscitant régulièrement des surprises à la hausse, le chômage continuait de baisser, le système bancaire s&rsq…

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La BCE s’est-elle brûlée les doigts en achetant des obligations Steinhoff?

Le risque de crédit existe toujours. Il est facile d’oublier ce lieu commun alors que les marchés investment grade et high yield ne cessent de battre des records de valorisation. Cependant, il a récemment été rappelé à l’un des tout premiers investisseurs européens en crédit, la Banque Centrale Européenne (BCE), que l’achat d’obligations d’entreprise pouvait effectivement s’accompagner d’un ris…

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Publié dans la section QE, BCE