Dans son dernier communiqué semestriel, l’Autorité monétaire de Singapour (AMS) a déclaré qu’elle resserrerait légèrement sa politique monétaire en augmentant le rythme d’appréciation de la fourchette cible du taux de change effectif nominal (TCEN) du dollar de Singapour (SGD). Ce deuxième relèvement cette année, après celui du mois d’avril, confirme le resserrement monétaire observé récemment …
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L’AMS et sa politique de resserrement atypique

Comme en 2008 ? La hausse du pétrole, le resserrement monétaire de la BCE – il ne manque plus qu’une crise du crédit
Alors que nous commémorons le dixième anniversaire de la faillite de Lehman et que nous avons commencé à nous remémorer ce que nous faisions en 2008 (tenter désespérément de retirer mes économies de certaines banques était l’une de mes priorités, en écoutant MGMT, Los Campesinos (album de l’année ?) et l’album Dear Science de TV On The Radio), j’ai consulté notre blog pour vérifier quels avaien…
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Une période plus délicate pour la BCE
Au cours de l’année 2017, les perspectives économiques sont devenues de plus en plus porteuses pour la zone euro. Après des années de politique monétaire ultra-accommodante, une reprise mondiale synchronisée semblait s’amorcer. La zone euro enregistrait des taux de croissance soutenus, suscitant régulièrement des surprises à la hausse, le chômage continuait de baisser, le système bancaire s&rsq…
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Une mise à jour sur l’Argentine
Les actifs argentins ont été mis sous forte pression au cours des derniers jours. J’ai pensé qu’il serait utile de partager mon point de vue sur les évolutions récentes et leurs implications futures pour les marchés.
Au cours des deux derniers mois, le peso argentin était devenu surévalué en termes réels après des entrées massives de capitaux en 2017 provenant d’investisseurs étrangers. Ces flu…
Lire l'articleLes Banques Centrales Européennes : jeudi, il n’y a pas que la réunion de la BCE
Alors que le marché se prépare à la réunion très attendue de la Banque Centrale Européenne de jeudi, deux autres banques centrales européennes doivent se réunir plus tôt le même jour : celles de Suède et de Norvège.
J’étais à Washington il y a quelques semaines pour assister aux conférences organisées par la Banque Mondiale et le FMI. Ce fut une excellente occasion d’écouter des économistes et …
Lire l'articleLe temps est-il venu pour la Banque d’Angleterre de fixer un objectif de croissance du PIB nominal ?
En décembre 2012, le gouverneur de la Banque du Canada, Mark Carney, avait prononcé dans les locaux du CFA Institute à Toronto un discours intitulé « Orientation » (« Guidance »). Moins de deux semaines plus tôt, le Chancelier de l’Échiquier, George Osborne, avait annoncé que Carney deviendrait le 120ème gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE). Il s’agissait de la première intervention publi…
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Les conditions financières plaident en faveur d’une Fed plus offensive que ne le suggère la dynamique inflationniste
Contributeur invité – Jean-Paul Jaegers (CFA, CQF, Senior Investment Strategist, Prudential Portfolio Management Group)
L’accès de faiblesse récent de l’inflation aux États-Unis (recul de l’inflation globale et évolution similaire de l’inflation sous-jacente) a largement alimenté les débats. Certes, un certain nombre de facteurs inhabituels l’expliquent en partie, mais le fléchissement générali…
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Le shekel israélien : échappe au radar
Bien que le récent rapport du Trésor américain n’ait désigné aucun pays comme manipulateur de devise (plus de détails à ce sujet dans le blog de Mario), la liste de surveillance se concentre sur les grandes économies qui remplissent les critères suivants :
- Le pays dispose d’un important excédent commercial bilatéral avec les États-Unis, estimé à plus de 20 milliards d’USD.
- Le pays dispose d’un…
La trajectoire de plus en plus divergente des taux au Canada
Les rendements des obligations souveraines canadiennes ont augmenté au cours des derniers mois ; le rendement de l’emprunt d’État à 10 ans s’est ainsi récemment hissé à son plus haut niveau en 2 ans. Cette correction semble être plus liée au thème de la relance en vogue actuellement aux États-Unis qu’aux fondamentaux de l’économie canadienne.
Le marché pense actuellement que la Banque du Canad…
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Les prêts immobiliers et la politique monétaire aux Etats-Unis et au Royaume-Uni
Le coût des nouveaux prêts immobiliers et les mensualités liées aux emprunts existants des ménages peuvent avoir un impact important sur le taux de croissance d’une économie. Pour cette raison, les banquiers centraux s’intéressent au mécanisme de transmission de leur politique monétaire. Il a été démontré que les taux d’intérêt peuvent avoir une influence plus forte sur une économie où les prêt…
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