Archives pour la catégorie :

rendements

Gare à la faiseuse de veuves

Au cours de mes 25 ans d’expérience sur les marchés obligataires, il y a toujours eu une opération restée dans les annales comme « la faiseuse de veuves ». La sous-pondération des emprunts d’État britanniques à long terme en est une, à un moment où les nouvelles règles imposées aux caisses de retraite ont engendré une forte baisse des rendements obligataires. La vente à découvert des emprunts d…

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Rendements faibles, qualité médiocre, covenants moins protecteurs

En matière d’investissement dans des entreprises de moindre qualité de crédit, accuser des pertes en raison du risque de défaut est la principale menace qu’il revient aux investisseurs d’évaluer. Par conséquent, la protection conférée par les clauses de sauvegarde (« covenants ») est un aspect crucial à prendre en considération avant de prêter des capitaux à une entreprise. Nous avions déjà écr…

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Le déclin des clauses de sauvegarde sur le marché européen des prêts senior

Contributeur invité – Chris Mansfield (chargé en investissement, M&G)

La demande soutenue pour les obligations à haut rendement et les prêts senior européens au cours des dernières années, combinée à l’amélioration des fondamentaux des entreprises, ont conduit à la forte performance de ces deux classes d’actifs. La grande quantité de capitaux mise à disposition des émetteurs d’actifs à rendemen…

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L’importance de la saisonnalité des prix à la consommation pour les marchés obligataires

Contributeur invité : Jean-Paul Jaegers, CFA (stratégiste senior chez Prudential Portfolio Management Group)

Les obligations indexées sur l’inflation sont une classe d’actifs fortement influencée par la saisonnalité. Logique, puisque l’inflation est la variable macroéconomique sous-jacente et qu’elle est par essence très saisonnière. Par exemple, les soldes post-Halloween ou les forfaits vacanc…

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Le rendement sans le risque de matières premières : quatre options pour réussir dans le haut rendement américain

Aujourd’hui, après une nouvelle correction, le marché américain du haut rendement a de nouveau touché le seuil psychologique de 8%. Il s’agit d’un signal important en matière de valorisation, qui a contribué à faire revenir les investisseurs sur le marché ces derniers mois. Pourtant, ce rebond des rendements a été en partie alimenté par un nouvel accès de faiblesse des cours des matières premiè…

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Le Brésil n'étant pas la Russie, il ne faut pas s’attendre à ce que les obligations brésiliennes produisent des rendements russes

Le Brésil n’étant pas la Russie, il ne faut pas s’attendre à ce que les obligations brésiliennes produisent des rendements russes

Le Brésil, le plus grand pays d’Amérique latine, fait face à une véritable tempête depuis la réélection de Dilma Rousseff en octobre 2014 et l’effondrement du cours des actifs. Les swaps sur défaillance (CDS) sur les titres de créance souverains brésiliens à 5 ans libellés en dollars US et les spreads des obligations d’entreprises libellées en devises fortes se sont creusés pour atteindre 545 p…

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Cas des obligations à taux variable à haut rendement : une oasis de tranquillité dans un désert de duration

L’ensemble des cours de la courbe obligataire a subi une correction rapide au cours des dernières semaines, démontrant de nouveau le risque que fait peser sur le capital toute hausse des rendements. Les principaux marchés obligataires d’Europe ont été plus ou moins touchés. Néanmoins, un segment du marché obligataire a fait preuve de résistance : les obligations à taux variable.

Nous avons déjà…

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Surestaries– une histoire d’or, d’argent et de mercenaires

J’ai toujours eu du mal à concevoir l’or comme un investissement. En toute vraisemblance, quiconque achèterait de l’or à cette fin souhaiterait le stocker dans un endroit sûr et l’assurer. Néanmoins, les investisseurs en or doivent prendre en compte le fait que dormir sur ses deux oreilles ne se fait pas sans contrepartie. Les coffres-forts et les assurances ont un coût et ce coût peut être con…

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Les freins aux rendements : la hausse des taux d’intérêt est-elle inévitable lorsque sonnera la fin de l’assouplissement quantitatif ?

Après les remous causés par le « tapering » de la Réserve fédérale américaine en 2013, bon nombre d’observateurs estiment que l’arrêt de son programme d’assouplissement quantitatif d’ici la fin de cette année pourrait être l’élément déclencheur d’une forte baisse des marchés obligataires. Dans le nouveau numéro de notre série d’articles intitulée « Panoramic Outlook », nous présentons un point …

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