Archives pour la catégorie :

taux et rendements

Un indicateur plutôt bon de l’évolution du taux de change USD/EUR

Après quatre années civiles d’appréciation, le dollar américain semble appelé à clôturer l’année 2017 en territoire nettement négatif. Face à l’euro, le billet vert a reculé de près de 12 % cette année et d’environ 8 % sur une base pondérée par les échanges. Fait plus surprenant, la forte dépréciation du dollar face à l’euro est intervenue durant une période de divergence des politiques monétai…

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Le « reflation trade » présente des fissures

Il est difficile de se remémorer une situation marquée par une telle divergence d’opinion à l’égard des perspectives des marchés des obligations d’entreprises et des actifs risqués. Certains investisseurs portent un regard sceptique sur la solidité de leur hausse et sont mal à l’aise par la vitesse avec laquelle les inquiétudes liées à la stagnation séculaire ont été balayées d’un revers de la …

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La trajectoire de plus en plus divergente des taux au Canada

Les rendements des obligations souveraines canadiennes ont augmenté au cours des derniers mois ; le rendement de l’emprunt d’État à 10 ans s’est ainsi récemment hissé à son plus haut niveau en 2 ans. Cette correction semble être plus liée au thème de la relance en vogue actuellement aux États-Unis qu’aux fondamentaux de l’économie canadienne.

Le marché pense actuellement que la Banque du Canad…

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« Tantrums » et « Tidbits »: du déjà-vu sur les marchés des emprunts d’Etat

J’ai depuis ces derniers temps une immense impression de déjà-vu. Partout il n’est question que des taux d’intérêt qui n’augmentent à nouveau pas au cours de ce cycle (États-Unis), qui n’augmenteront jamais (Europe) ou qui pourraient même être abaissés encore un peu plus (Royaume-Uni, Japon). L’assouplissement quantitatif a toujours le vent en poupe et pourrait même avoir toutes les chances d’ê…

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Pourquoi les investisseurs achètent des obligations aux rendements négatifs ?

Participant invité à ce blog – Craig Moran, Gérant de fonds au sein de l’équipe Gestion Diversifiée.

Ce blog a été publié dans un premier temps sur le Blog de l’équipe Gestion Diversifiée de M&G, www.allocationblog.com. L’équipe Actions de M&G publie également ses analyses sur le site www.equitiesforum.com.

Nous vivons une période incroyable sur les marchés financiers. Chaque jour apporte sa ky…

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Le meilleur et le pire de l'univers obligataire en 2015

Le meilleur et le pire de l’univers obligataire en 2015

Avec le recul, il est aisé de constater que l’année 2015 a été moins propice à la réalisation de performances  satisfaisantes que l’année 2014. La plupart des 85 indices obligataires Bank of America Merrill Lynch (comme vous pouvez le voir en regardant l’échantillon plus réduit figurant dans le graphique ci-dessous) que j’ai étudiés ont produit des performances comprises entre -5% et 5%, alors …

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Vidéo du voyage de recherche à Chicago : tensions sur le marché du travail et obligations d’entreprise valorisées à des niveaux similaires à ceux qu’elles affichaient pendant la crise

Cela faisait un certain temps que nous n’avions pas mis en ligne une vidéo de l’un de nos voyages de recherche aux Etats-Unis. En mars, nous nous demandions si la Fed relèverait ses taux d’intérêt. A ce jour, aucune réponse n’a été apportée à cette question. Même si l’hypothèse d’une hausse des taux en 2015 ne peut être totalement exclue, elle semble toutefois nettement moins probable qu’aupara…

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Quelle relation devrait-il y avoir entre le rendement des obligations indexées et celui des actions ?

Une relation devrait exister entre les rendements offerts par les actions (rendement réel ou rendement du dividende) et ceux offerts par les gilts indexés et autres obligations indexées sur l’inflation. Il serait logique que les différentes classes d’actifs affichent des performances escomptées (ex ante et corrigées du risque) similaires. S’agissant des actions et des obligations indexées, ces …

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Les obligations à la baisse

Les rendements des obligations d’État sont extrêmement faibles à travers le monde. Le phénomène très inhabituel des rendements obligataires négatifs, même pour la dette des pays encore confrontés à une crise d’endettement, est désormais monnaie courante. En outre, les investisseurs cherchent à se protéger de la débandade des marchés obligataires au cours des dernières semaines (par exemple, l’o…

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Que nous apprennent les obligations d’entreprise indexées sur l’inflation à l’heure actuelle ?

J’ai par le passé reçu des appels de banquiers un peu comme Chad « Ace » Jefferson III (« Le meilleur des mondes : des obligations d’entreprise à rendement zéro ») qui me faisaient part de leur intérêt pour les émissions d’obligations d’entreprise indexées sur l’inflation (« linker » en anglais). Je leur répondais souvent en citant un vieil adage. Ce dogme bien connu postule que le taux d’une o…

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