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La Fed contre Donald Trump – un conte new-yorkais

Comme il est de coutume au mois d’octobre, les marchés actions et obligataires ont récemment chuté. Donald Trump s’est empressé d’affirmer que la Réserve fédérale américaine (Fed) relevait ses taux d’intérêt trop rapidement et affectait la croissance. Le FMI a réagi aussitôt en déclarant que les relèvements de la Fed étaient tout à fait légitimes. Qui a raison ?

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Spreads des obligations à haut rendement : au-delà de l’histoire racontée

Les niveaux comprimés des spreads des obligations américaines à haut rendement, en particulier par rapport à leurs pairs Investment Grade (IG), suscitent de nombreux débats. La différence entre les deux s’élève à 241 points de base (pb), soit moins de la moitié du niveau observé 10 ans auparavant. Certains observateurs ont ainsi conclu avec hâte que les obligations américaines à haut rendement …

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Les marchés obligataires seront-ils capables d’absorber l’énorme volume de bons du Trésor américain qui sera émis en 2018 ?

Le gouvernement des États-Unis se finance régulièrement grâce à des émissions de dette à court terme, qui reviennent généralement moins cher que la dette à long terme étant donné la pentification naturelle de la courbe des taux américains. Cette réduction de coûts a pour effet d’augmenter le risque de défaut. Le risque de refinancement survient dès lors que de la dette à court terme est utilisé…

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