Entreprises zombies : la hausse menaçante des taux d’intérêt Entreprises zombies : la hausse menaçante des taux d’intérêt

Nous sommes désormais 18 mois après le début du cycle de resserrement de la Fed et de nombreux acteurs du marché, dont nous faisons partie, ont été surpris par la résilience des spreads de crédit, en particulier dans l’univers du haut rendement (HY). Ainsi, le spread corrigé des options (OAS) de l’indice HY mondial a plongé vers les 400 points de base (pb), l’un des niveaux les plus serrés depuis la crise financière mondiale.  Jusqu’à présent, deux forces techniques convergentes soutenaient les spreads de crédit…

Compte tenu d’une inflation européenne obstinément élevée, bien qu’en recul, le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé hier de relever une nouvelle fois ses taux directeurs de 25 points de base.

L’inflation est l’un des grands débats économiques qui voit souvent s’opposer les grands penseurs économiques. Je ne suis pas un titan de la finance, mais si l’on observe le monde à 100 000 pieds d’altitude, on peut penser que tous les ingrédients sont réunis en vue d’un ralentissement significatif de l’inflation. Pendant des années, la trop grande faiblesse de l’inflation n’a guère contribué à rassurer les principales banques centrales de la planète. L’inflation est restée aux abonnés absents en dépit de politiques monétaires ultra-accommodantes via…

L’inflation demeure l’un des sujets les plus importants pour les investisseurs et les ménages. La flambée des prix intervenue après la pandémie de Covid-19 a exercé d’énormes pressions sur les ménages, tandis que les marchés financiers ont généralement fortement reculé lorsque les banques centrales ont commencé à s’engager dans un cycle agressif de resserrement monétaire.

Cela fait désormais plus de 15 ans que les termes assouplissement quantitatif (« QE ») et resserrement quantitatif (« QT ») sont sur toutes les lèvres. Chaque phase de « QE » est devenue toujours plus importante, ce qui a eu pour effet d’aboutir à une phénoménale dose de création monétaire en réponse à la crise du Covid-19. Cet argent est désormais en train d’être effacé, annulé.