Profil de l'auteur

Claudia Calich

Nombre d'années d'expérience sur les marchés obligataires: 26

Domaines d'expertise: marchés émergents

Intérêts: les voyages, la randonnée, les langues étrangères, la cuisine asiatique, la musique latine, le yoga

Héros: Henri (mon père), Raoul Wallenberg, Gandhi, Lula

Le shekel israélien : échappe au radar

Bien que le récent rapport du Trésor américain n’ait désigné aucun pays comme manipulateur de devise (plus de détails à ce sujet dans le blog de Mario), la liste de surveillance se concentre sur les grandes économies qui remplissent les critères suivants :

  1. Le pays dispose d’un important excédent commercial bilatéral avec les États-Unis, estimé à plus de 20 milliards d’USD.
  2. Le pays dispose d’un…

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Le yuan chinois : la question à 50 000 dollars

Comme prévu, la Chine a annoncé la semaine dernière la reconduction de la limite légale d’achat de dollars de 50 000 dollars par individu. Une chose a toutefois changé : l’Administration publique des changes (SAFE) a durci la surveillance des achats de devises. Les demandeurs sont désormais tenus d’exposer de façon détaillée le but de leurs transactions afin de garantir le caractère « approprié…

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Publié dans la section Pays

La dette des marchés émergents : rétrospective 2016 et perspectives 2017

En dépit d’une année houleuse sur le front politique, laquelle a bien sûr notamment été le témoin du référendum sur l’appartenance du Royaume-Uni à l’UE et de l’élection présidentielle aux États-Unis, les actifs des marchés émergents se sont révélés étonnamment résistants aux différents événements internationaux, même face à la hausse des rendements des emprunts d’État refuges au second semestr…

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Les conséquences de l’élection de Donald Trump sur les marchés émergents

Le résultat de l’élection américaine, qui a été annoncé ce matin, va avoir plusieurs conséquences pour les marchés émergents. À première vue, il s’agit d’un scénario clairement défavorable étant donné l’ampleur des risques baissiers liés au renforcement du protectionnisme économique, aux mesures de lutte contre l’immigration, à la forte expansion budgétaire, à la pentification de la courbe des …

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Étude de cas : La marque Trump peut-elle affecter le cours de ses obligations ?

Au début de l’année, je vous ai proposé une analyse macroéconomique top-down de l’impact de l’élection éventuelle de Donald Trump à la présidence des États-Unis sur les transferts d’argent des Latino-américains vers leur pays d’origine. Alors que la course à la Présidence se poursuit, j’adopte désormais une approche microéconomique bottom-up pour évaluer l’impact potentiel de Trump sur une émis…

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Combien de temps faudra-t-il à la Chine pour atteindre le plancher de la fourchette d’adéquation des réserves de change ?

Le niveau optimal des réserves de change a fait couler beaucoup d’encre. L’indicateur ARA (évaluation de l’adéquation des réserves) du Fonds monétaire international (FMI) est l’une des méthodes courantes de calcul qui fournit essentiellement une fourchette basée sur les échanges commerciaux d’un pays, les agrégats monétaires et la dette extérieure. La pondération qui doit être allouée à chaque …

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Dette des marchés émergents : performances 2015 post mortem et perspectives 2016

Dans le prolongement de l’analyse de Gordon des pires et meilleures performances de l’univers obligataire en 2015, je souhaitais analyser plus en profondeur comment les marchés émergents s’étaient comportés en 2015 et ce qu’il faut attendre de 2016.

Certains des thèmes qui ont sous-tendu l’évolution du marché en 2015 étaient les mêmes qu’en 2014. Une fois de plus, l’allocation d’actifs s’est ré…

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Colombie : Risque d’une rétrogradation de la notation à BBB-

Volet de la série ABC consacrée la dette de l’Amérique latine (voir ici pour les articles sur l’Argentine et ici pour le Brésil)

Au cours de mon récent voyage en Amérique latine, il était amusant (mais non surprenant) d’entendre les autochtones s’inquiéter que la Colombie ne devienne le prochain Brésil. À leur tour, les Brésiliens craignent de devenir comme l’Argentine (même si je suis convainc…

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Le Brésil pris dans un étau destructeur entre politique et économie

Cette analyse fait partie de l’ABC de la série d’articles consacrée à la dette des pays d’Amérique latine

Le Brésil se retrouve coincé dans étau destructeur entre politique et économie.

Sur le plan politique, il est impossible d’investir en fonction des rumeurs quotidiennes et des risques liés à l’actualité. La destitution éventuelle de Dilma Rousseff (probabilité de 45% au pifomètre) serait to…

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L’ABC de la dette latino-américaine : carnet de voyage en Argentine

Je viens juste de passer deux semaines en Amérique latine à l’occasion des réunions du FMI à Lima. La région traverse divers bouleversements : recul des prix des matières premières, détérioration des bilans, croissance en berne et dégradation budgétaire, besoin urgent de réformes structurelles et problèmes politiques importants. Il y a matière à réflexion, si bien que dans les prochains jours, …

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