Profil de l'auteur

Stefan Isaacs

Nombre d'années d'expérience sur les marchés obligataires: 18

Domaines d'expertise: les obligations d’entreprises et les obligations à haut rendement européennes

Intérêts: le football, la musique, l'été, les voitures anciennes et les voyages

Héros: l'Ecossais le plus célèbre - Bill Shankly

BHP fait appel aux marchés obligataires

BHP fait appel aux marchés obligataires

Les temps sont durs pour le géant minier BHP Billiton, dont le chiffre d’affaires fait l’objet de pressions persistantes face à la baisse des prix des matières premières. En dépit d’un bilan qui compte parmi les plus solides des entreprises du secteur, les promesses faites aux actionnaires se révèlent difficiles à tenir.

Conscient de ces engagements, le groupe s’est adressé en début de semaine…

Lire l'article

Kraft Foods – 3G et Berkshire Hathaway poursuivent leur stratégie d’arbitrage

Il y a presque deux ans jour pour jour, nous publiions un article sur le retour des esprits animaux, le LBO (rachat par endettement) de Heinz par Berkshire Hathaway et 3G et le rôle significatif que jouait l’endettement dans cette opération. Hier, la société Heinz a annoncé qu’elle allait fusionner avec Kraft Foods afin de donner naissance au cinquième plus gros groupe alimentaire mondial. Dans…

Lire l'article

Dette hybride : la nouvelle bénéficiaire de la chasse aux rendements

Ces dernières années, la croissance rapide du marché des obligations hybrides d’entreprises (non financières) a offert aux investisseurs à revenu fixe une opportunité d’accéder à un flux de revenusqui s’apparente à celui du marché des actions. Tout comme lesactions, les obligations hybrides sont perpétuelles par nature (bien qu’il existe une option d’achat), et permettent à l’émetteur d’exercer…

Lire l'article

Des mesures exceptionnelles : le rebond des rendements obligataires en Europe n’est pas pour demain

Richard évoquait récemment les périodes exceptionnelles sur les marchés obligataires. En dépit du niveau historiquement bas des rendements et de l’expansion massive des bilans des banques centrales des pays développés, la reprise mondiale est inégale.

Si les statistiques font état d’une reprise timide mais palpable aux États-Unis et au Royaume-Uni, il n’en va pas de même dans la zone euro. En e…

Lire l'article

L’Europe d’aujourd’hui est-elle le Japon des années 1990 ?

Sept ans après le début de la crise financière, il devient de plus en plus difficile de nier le fait que l’Europe connaît le même sort que celui qu’a connu le Japon dans les années 1990.

Le parallèle n’est pas nouveau et les prévisionnistes qui arguaient depuis 2008 que les pays développés étaient en train de réitérer l’expérience nippone sont aujourd’hui bien loin du compte, comme nous l’avons…

Lire l'article

Haut rendement : un marché haussier ou des investisseurs qui jouent à l’autruche ?

J’ai participé récemment à une conférence de JP Morgan sur les titres à haut rendement américains. C’est l’une des meilleures conférences de la place : forte participation (plus de 150 sociétés sont représentées), tables rondes et présentations pointues. Les thèmes abordés donnent un bon aperçu des idées qui circulent parmi les investisseurs.

Bien évidemment, de nombreux arguments en faveur des…

Lire l'article