Profil de l'auteur

Wolfgang Bauer

Nombre d'années d'expérience sur les marchés obligataires: 6

Domaines d'expertise: le crédit investment grade (et les mystères de la microfluidique …)

Intérêts: le foot, la plongée sous-marine et la cuisine du Jiangsu

Héros: Alfred Wegener, Charles Darwin et Stanislav Petrov

Les destins divergents des anticipations d’inflation aux États-Unis et en Europe

Les anticipations d’inflation aux États-Unis et en Europe ont dernièrement divergé sans que cela ne constitue une véritable surprise. Après tout, la croissance annuelle du PIB américain a atteint un solide rythme de 2,6 % en termes réels au 4ème trimestre 2018. Le taux de chômage est retombé sous le seuil des 4 %, exerçant une pression à la hausse sur les salaires, tandis que les indicateurs du…

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Est-ce le moment de vendre les bunds?

La valeur des emprunts d’État allemands n’a cessé de progresser ces derniers temps. Tout comme la Mannschaft en Coupe du Monde (en tant qu’allemand, je l’espère en tout cas) ! Mais cette récente envolée de obligations allemandes est-elle durable ? Je pense que non.

Commençons par l’hypothèse d’une hausse continue des valorisations. Dans un récent article du blog, j’avais décrit la façon dont le…

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On ne s’ennuie jamais sur les marchés – essayer de donner un sens à la semaine dernière

Crises politiques en Italie et en Espagne, intensification des tensions commerciales et, pour faire bonne mesure, vigueur inattendue des chiffres de l’emploi aux États-Unis… c’est peu dire que les marchés ont traversé quelques jours de turbulences. Avec le recul, voici trois leçons que j’ai retirées de la semaine dernière.

(1) Les changements de sentiment des investisseurs peuvent être brutaux

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Partie courte de la courbe des bons du Trésor américain : un réel attrait?

À l’exception notable du prochain mariage royal, peu de sujets sont scrutés actuellement avec autant d’attention que l’aplatissement de la courbe de rendement des bons du Trésor américain. Sur ce blog également, nous avons examiné les conséquences potentielles de ce phénomène sur les valorisations des obligations d’entreprises et les contre-mesures possibles que la Fed pourrait adopter. Cela ét…

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Les titres adossés à des obligations souveraines vont-ils contribuer à la stabilité financière de la zone euro?

En créant un actif sûr à l’échelle de la zone euro et en diversifiant le risque souverain au sein de l’union monétaire – sans devoir assurer une mutualisation des dettes souveraines -, les autorités européennes auraient-elles trouvé une solution miracle? Selon le Conseil européen du risque systémique (CERS), les titres adossés à des obligations souveraines (SBBS) pourraient jouer un rôle majeur…

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Deux obligations, deux trajectoires : les fortunes diverses des obligations GKNLN 22 et 32

« C’est le meilleur et le pire de tous les temps », pour paraphraser Dickens, pour les obligations émises par le groupe GKN du secteur de l’automobile et de l’aéronautique. Après l’offre de rachat inamicale de GKN par Melrose Industries, une société d’investissement spécialisée dans l’achat d’entreprises manufacturières, le 8 janvier dernier, l’obligation GKNLN 3,375 % à échéance 05/12/32 a vu …

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