Archives pour la balise :

banques centrales

Panorama hebdomadaire : 2019 : attachez vos ceintures ?

La nouvelle année a débuté par un rappel brutal de tout ce que les investisseurs voulaient probablement oublier pendant la période des Fêtes : les statistiques économiques se détériorent tandis que le prix du pétrole continue de baisser, entraînant dans leur sillage les actions et les classes d’actifs obligataires dont les caractéristiques sont les plus proches de celles des actions. Les valeur…

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Panorama hebdomadaire: la Fed prolonge les conditions « idéales »

Si les investisseurs ont profité d’un scénario « idéal » en 2017, année au cours de laquelle la croissance s’est avérée suffisamment vigoureuse pour offrir un coup de pouce aux bénéfices, mais pas trop pour justifier de fortes hausses des taux, beaucoup s’attendaient à une année 2018 moins favorable et marquée par un important cycle de relèvement des taux – jusqu’à la semaine dernière. Le prési…

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Panorama hebdomadaire : Tempête estivale

La montée des tensions diplomatiques entre les États-Unis d’une part et la Russie et la Turquie d’autre part a entraîné une forte baisse des obligations internationales, qui a particulièrement pénalisé les marchés émergents et engendré une demande importante pour les actifs « refuges » comme les bons du Trésor américain ou encore les actions suisses et allemandes. L’aversion pour le risque a en…

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À travers le prisme de l’assouplissement quantitatif, les indices obligataires apparaissent sous un jour nouveau

L’investissement dans les titres publics, qu’il s’agisse d’actions ou de titres de créance, est motivé par deux objectifs principaux : tout d’abord, la nécessité d’épargner pour l’avenir et, en second lieu, celle de faire fructifier cette épargne. Les investisseurs doivent par conséquent investir dans des placements à faible risque et à forte croissance.  Afin de comprendre ces risques, les act…

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« whatever it takes » : cinq ans après

Voici cinq ans  que Mario Draghi délivrait ce commentaire désormais célèbre « whatever it takes » (« quoi qu’il en coûte »), généralement considéré comme le point d’inflexion de la situation au sein de la zone euro.

Les cinq graphiques présentés ci-après donnent un aperçu des succès et des échecs enregistrés par la Banque centrale européenne depuis lors, ainsi que des défis à relever.

  1. Coûts de…

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Huit réflexions rapides à propos du plan de résolution de Banco Popular

1. La BCE est capable d’intervenir rapidement pour déterminer si une banque a atteint le point de non-viabilité (« PONV »), et pour ensuite adopter un plan de résolution. La rapidité avec laquelle le régulateur est passé à l’acte a clairement pris le marché par surprise. Dans le même temps, la façon dont le régulateur détermine qu’une banque n’est plus viable reste floue (si l’on tient co…

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Le « reflation trade » présente des fissures

Il est difficile de se remémorer une situation marquée par une telle divergence d’opinion à l’égard des perspectives des marchés des obligations d’entreprises et des actifs risqués. Certains investisseurs portent un regard sceptique sur la solidité de leur hausse et sont mal à l’aise par la vitesse avec laquelle les inquiétudes liées à la stagnation séculaire ont été balayées d’un revers de la …

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Trois choses à surveiller lorsque la Banque nationale tchèque supprimera ses cours planchers dans les mois qui viennent

Depuis plus de 3 ans, la Banque nationale tchèque (BNT) a maintenu le taux de change de la couronne tchèque (CZK) proche de 27 CZK par euro (EUR), essentiellement en utilisant sa monnaie (plutôt que les taux d’intérêt) comme outil de politique économique pour atteindre sa cible d’inflation. Cependant, en début de mois, la BNT a averti qu’elle devrait mettre fin à cette stratégie « vers le milie…

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Les rendements des emprunts d’Etat japonais ont divergé du reste des marchés obligataires développés

Voyage de recherche au Japon : comment la Banque centrale du Japon va-t-elle sortir de son contrôle de la courbe des taux ?

Contributeur invité – Jean-Paul Jaegers (CFA, CQF, Senior Investment Strategist, Prudential Portfolio Management Group)

Jim Leaviss et moi-même nous sommes récemment rendus à Tokyo pour discuter des évolutions économiques locales et de la politique de la Banque du Japon (BoJ) avec des économistes et des analystes basés dans la capitale nippone.

Il y est généralement admis que la trajectoire pot…

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