Archives pour la balise :

croissance économique

Est-ce un tournant pour les obligations?

Selon moi, l’économie américaine est plus proche de la surchauffe que de la récession. La vigueur de l’économie américaine est illustrée de plusieurs façons par le marché du travail. Afin de replacer quelque peu cette vigueur dans son contexte, examinons le rapport sur les suppressions d’emplois de Challenger, Gray & Christmas. L’année dernière (2017) a été témoin d’un nombre exceptionnellement…

Lire l'article

La trajectoire de plus en plus divergente des taux au Canada

Les rendements des obligations souveraines canadiennes ont augmenté au cours des derniers mois ; le rendement de l’emprunt d’État à 10 ans s’est ainsi récemment hissé à son plus haut niveau en 2 ans. Cette correction semble être plus liée au thème de la relance en vogue actuellement aux États-Unis qu’aux fondamentaux de l’économie canadienne.

Le marché pense actuellement que la Banque du Canad…

Lire l'article

Conférences 2016 organisées par le FMI et de la Banque Mondiale : la Chine, le Japon, le Royaume-Uni et l’Europe

Nous avions publié l’année dernière un article portant sur les principaux enseignements à tirer des réunions du FMI et de la Banque Mondiale. Nous réitérons l’exercice cette année. Claudia Calich et moi-même avons à tour de rôle participé aux différents évènements organisés à Washington, et aux nombreux débats que ces derniers ont suscités. Alors faisons la même chose ici. Claudia évoquera les …

Lire l'article

La lassitude de l’apocalypse : les raisons d’être optimistes à long terme

Les actualités sur l’économie mondiale ont de quoi vous décourager. Demander à un économiste ce qui lui vient à l’esprit quand il entend le mot « Europe ». Il répondra probablement en évoquant les inquiétudes suscitées par les taux d’intérêt négatifs, la déflation et la dette. Ce n’est pas beaucoup mieux lorsque vous abordez les perspectives économiques des Etats-Unis (« l’élection à venir est …

Lire l'article

Un an après le choc provoqué par la BNS sur les marchés financiers

l y a un an, la BNS mettait fin soudainement au peg du franc suisse (CHF) à l’euro, provoquant un séisme sur le marché des changes. À l’occasion du premier anniversaire de la suppression du cours plancher du franc suisse, j’ai pensé qu’il serait intéressant de voir comment l’économie helvétique avait évolué au cours des douze derniers mois.

Une économie suisse robuste, mais pas solide comme un …

Lire l'article

L’euro, la confiance et la consommation seront les moteurs du PIB européen

Il est difficile d’y voir clair avec l’omniprésence de la Grèce dans les médias ces derniers mois. Or, lorsqu’on s’intéresse au contexte économique, on croit difficilement les titres alarmistes de certains journaux. Des vents contraires de grande ampleur sont devenus favorables et devraient ainsi propulser la croissance au cours des 18 prochains mois.

1. L’euro

En avril, l’euro a chuté à son p…

Lire l'article
Plus la part des revenus perçue par les riches augmente, plus le taux d’épargne baisse

Qui veut la croissance économique encourage les riches à consommer

En 1714, un Britannique du nom de Bernard Mandeville publia un poème intitulé « La Fable des abeilles », portrait satirique d’une ruche remplie d’abeilles nanties vivant dans le luxe. Un jour, certaines d’entre elles vinrent se plaindre du peu de vertu de leur style de vie. Les abeilles renoncèrent à la cupidité et aux excentricités, et cessèrent de dépenser à tout va. La prospérité disparut al…

Lire l'article

Inflation aux Etats-Unis : une question de détail

L’inflation aux Etats-Unis a été étonnamment faible depuis quelques mois, après un pic en mai 2014. Selon les dernières statistiques publiées en septembre, l’indice d’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) s’élève à seulement 1,7 %, l’essentiel de cet accès de faiblesse étant dû au recul des prix des produits. D’après le Bureau of Labor Statistics (BLS), le prix moyen des importa…

Lire l'article

De l’importance de la réglementation : le programme de rachat d’ABS de la BCE

La BCE rejoint finalement le camp des partisans de l’Assouplissement Quantitatif (QE). Les rachats d’actifs non stérilisés ont constitué un outil essentiel de politique monétaire dans la plupart des pays développés ces dernières années. Paradoxalement (alors que la Fed met fin à ses mesures de soutien, soit dit en passant) la BCE va s’aventurer pour la première fois sur le terrain du QE le mois…

Lire l'article

Demain, « vieillissement de la population » pourrait rimer avec « rendements obligataires dérisoires »

Les pays développés connaissent une évolution démographique sans précèdent : le vieillissement de la population. Partout dans le monde, l’augmentation de l’espérance de vie a un impact fort sur les prix des actifs et les ressources, et influe également sur l’efficacité des politiques monétaires. De manière générale, les plus âgés sont moins touchés par les variations de taux d’intérêt parce qu’…

Lire l'article