Archives pour la balise :

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Le haut rendement en 2019 – taux variable ou fixe ?

Comme nous le savons tous, 2018 s’est révélée être une année difficile pour la plupart des classes d’actifs, en particulier pour les obligations à haut rendement. La correction intervenue au quatrième trimestre a été particulièrement rapide et brutale par rapport aux récentes périodes d’accalmie caractérisées par une volatilité modérée grâce aux largesses des banques centrales. Le haut rendemen…

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Panorama hebdomadaire : Les marchés émergents sortent vainqueurs des élections de mi-mandat aux États-Unis

Les obligations et les devises des marchés émergents ont été parmi les principaux bénéficiaires des élections de mi-mandat aux États-Unis, lesquelles se sont soldées par un Congrès divisé, les démocrates s’emparant de la Chambre des représentants et les républicains gardant le contrôle du Sénat. Le président Trump pourrait donc renoncer à mettre en œuvre de nouvelles incitations budgétaires, qu…

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Panorama Hebdomadaire : les obligations boivent la tasse

La correction subie par les obligations, qui avait commencé la semaine dernière avec la publication de statistiques américaines bien orientées, s’est poursuivie au cours des cinq derniers jours de trading. Pourtant, les chiffres sur l’emploi publiés le vendredi sont ressortis inférieurs aux attentes, et une foule de statistiques et d’événements mondiaux n’ont fait que confirmer l’aggravation de…

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Taux américains à long terme : retournement en vue de l’anaconda géant ?

La partie longue du marché des emprunts d’État américains a souvent été décrite comme un anaconda géant ; ce dernier attire peu l’attention dans la mesure où il dort la plupart du temps, mais dès qu’il se réveille, tout le monde autour tremble. L’emprunt d’État américain à 30 ans ne mord pas, mais ses mouvements peuvent être tout aussi empoisonnés en ce sens où ils déterminent des millions de t…

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L’inflation aux États-Unis et au Royaume-Uni : l’optimisme d’un côté, le pessimisme de l’autre ?

Après une décennie placée sous le signe d’une relance monétaire sans précédent qui a permis de contenir les taux d’intérêt et les prix à la consommation, le chien qui n’avait jusque-là pas encore aboyé montre enfin des signes de vie : l’inflation. Comme l’illustre le graphique, la croissance des salaires aux États-Unis et au Royaume-Uni s’est accélérée sur un marché du travail de plus en plus t…

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Panorama Hebdomadaire : ignorer Trump

La plupart des classes d’actifs obligataires internationales ont progressé au cours des cinq dernières séances en dépit de l’intensification de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et l’instauration de nouveaux tarifs douaniers entre les deux plus grandes puissances économiques de la planète. Toutefois, la diminution des échanges commerciaux pourrait davantage nuire que bénéfi…

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Panorama Hebdomadaire : 2008-2018 : Ne regardez pas derrière vous avec amertume

Peu de gens auraient deviné juste après la faillite de Lehman Brothers, il y a dix ans cette semaine, qu’un âge d’or allait s’ouvrir pour les porteurs d’obligations. Mais c’est pourtant ce qui est arrivé : pas moins de 92 des 100 segments obligataires suivis par notre Panorama Hebdomadaire ont signé des performances positives, dont 17 affichant même des progressions à trois chiffres… Les segmen…

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La courbe des taux américains permet-elle d’anticiper un élargissement des spreads de crédit ? Et également un dernier au-revoir à Hamish Watson.

Tandis que la courbe des taux américains s’aplatissait pour s’établir à seulement 45 pb (sur le segment 2-10 ans) la semaine dernière, nous avons retrouvé un article que j’avais publié en 2007, dans les premiers temps de ce blog. Un graphique qui complétait cet article montrait a) que le spread des titres de crédit américains notés BBB avait atteint son niveau le plus faible depuis près de troi…

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Revue du secteur « High Yield » en 2017 – Une nouvelle année de croissance solide

De bonnes performances en 2017 après une année 2016 exceptionnelle

L’année 2017 a, une fois de plus, été une année favorable pour les investisseurs du segment à haut rendement, l’indice mondial « high yield » ayant signé une performance totale de 8,0 % (en USD), qui demeure toutefois moins attrayante que la performance de 16 % enregistrée en 2016. Les États-Unis ont continué à surperformer l&rs…

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