Archives par mois :

juillet 2016

Quatre ans que la BCE fait « tout ce qui est nécessaire »

Transportez-vous quelques années en arrière, le 26 juillet 2012. Les coûts d’emprunt des pays « périphériques » européens étaient alors excessivement élevés. L’Irlande, le Portugal et la Grèce étaient en train de solliciter des plans de sauvetage, tandis que le secteur bancaire espagnol se trouvait au bord du précipice. La question n’était pas de savoir quand un pays membre allait quitter l’UE,…

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Quelles obligations d’entreprises la BCE a-t-elle achetées ?

Ayant récemment publié un article sur le blog à propos de l’univers des titres potentiellement éligibles au Programme d’Achat du Secteur des Entreprises (« CSPP »), nous étions naturellement curieux de connaitre quelles seraient les obligations d’entreprises que la Banque centrale européenne (BCE) allait effectivement acheter. Lundi 18 juillet, la BCE a finalement publié la liste très attendue …

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Le point de vue de Richard Woolnough sur l’économie américaine et les marchés obligataires. Une vidéo.

Dans la seconde partie de la vidéo tirée de notre récent voyage de recherche à New York, Richard Woolnough aborde trois autres sujets. Premièrement, le marché du travail américain est vigoureux et les tensions inflationnistes s’accentuent. La Réserve fédérale fait actuellement preuve d’attentisme en raison des événements extérieurs, mais peut-être plus pour longtemps. Deuxièmement, si un prix d…

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Le marché des obligations perpétuelles brésiliennes n’est pas correctement évalué

Dans les marchés développés, la grande majorité des obligations perpétuelles sont contractuellement subordonnées. Cela signifie que la documentation relative à ces titres stipule que ces derniers présentent un rang de priorité inférieur à toute autre dette de premier rang (garantie ou non). En conséquence, ces titres ont tendance à être moins bien notés que les obligations de premier rang logée…

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Quelles sont les qualités requises pour devenir un bon prévisionniste ? « Superforecasting » – revue de livre.

J’ai passé une bonne partie du week-end à dévorer un très bon livre : « Superforecasting », l’Art et la Science de la Prévision. Dans ce livre, Philip Tetlock et Dan Gardner racontent l’histoire des expérimentations menées par le premier cité visant à exploiter la capacité des masses à prédire les événements géopolitiques et économiques. Tetlock, spécialiste reconnu des sciences sociales, et so…

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Brexit : Les gagnants et les perdants du segment High Yield en livre sterling

Il a beaucoup été question des répercussions du résultat du référendum sur les gilts, la livre sterling et les marchés actions. Le segment du crédit à haut rendement libellé en livre sterling a fait l’objet d’une réévaluation puisque les prix se sont repliés de 2 % depuis le vote. Selon moi, il s’agit d’une réaction assez modérée compte tenu du fait que l’indice FTSE 250 a chuté de près de 10 %…

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Publié dans la section Brexit

Hausse des anticipations inflationnistes depuis le « Brexit »

J’avais écrit avant le référendum au Royaume-Uni que je considérais les obligations indexées sur l’inflation à court terme comme un bon moyen de jouer l’incertitude entourant le résultat du vote dans la mesure où elles possèdent des caractéristiques de protection non binaires cruciales. Depuis le résultat, les points morts d’inflation (c.-à-d., les anticipations du marché à l’égard de l’inflati…

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Une vidéo de notre voyage de recherche à New York dédié au secteur de la santé aux États-Unis.

Cela faisait un certain temps que nous n’avions pas mis en ligne une vidéo sur l’un de nos voyages de recherche aux États-Unis. Richard et moi sommes récemment allés à New York afin de rencontrer différents analystes et stratégistes américains. Le moment de ce voyage n’aurait pu être mieux choisi : la Réserve fédérale doit décider de l’opportunité et de la façon de poursuivre son cycle de relèv…

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