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L’économie irlandaise : un rapide point vidéo de Bond Vigilantes

Nous nous trouvions le week-end dernier à l’excellent festival Kilkenomics à Kilkenny, en Irlande.  Sur place (et c’est une ville fantastique), nous avons réalisé cette courte vidéo.  Au lendemain de l’élection de Donald Trump, une légère panique s’est emparée du pays, notamment parce qu’à l’instar du Mexique, l’Irlande possède beaucoup de ressortissants sans-papiers aux États-Unis, et que leur…

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Le livre qui fait sensation en France. Critique d’Économie du Bien Commun.

Durant mon temps libre au mois d’août, j’ai lu l’ouvrage qui fait sensation dans les cercles politiques et économiques français (non, il ne s’agit pas de « Capital » de Thomas Piketty). Prix Nobel d’économie, Jean Tirole, est l’auteur du livre intitulé « Économie du Bien Commun ». Rédigé dans un style clair, ce livre s’adresse à un large public, y compris les novices en matière d’économie. Il …

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Le financement des PME en Europe : des progrès restent à accomplir

En 2013, j’avais publié un article dans le blog sur la façon dont les conditions de financement s’étaient fortement durcies pour les petites et moyennes entreprises (PME) des pays périphériques de l’Europe. En trois ans, nous avons vu l’introduction des opérations de refinancement ciblé à long terme (TLTRO), de l’assouplissement quantitatif, des taux de dépôt négatifs, et d’autres initiatives e…

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Les dernières mesures de la Banque d’Angleterre destinées au secteur bancaire auront-elles un effet positif sur les volumes de prêts à l’attention de l’économie réelle ?

Participant invité à ce blog – Mark Robinson, analyste chargé des établissements financiers au sein de l’équipe obligataire de M&G

La Banque d’Angleterre a récemment annoncé deux nouvelles mesures axées sur le secteur bancaire. Elles ont essentiellement pour vocation d’améliorer la transmission de la politique monétaire des banques vers les ménages et les entreprises et, de manière indirecte, d…

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Étude de cas : La marque Trump peut-elle affecter le cours de ses obligations ?

Au début de l’année, je vous ai proposé une analyse macroéconomique top-down de l’impact de l’élection éventuelle de Donald Trump à la présidence des États-Unis sur les transferts d’argent des Latino-américains vers leur pays d’origine. Alors que la course à la Présidence se poursuit, j’adopte désormais une approche microéconomique bottom-up pour évaluer l’impact potentiel de Trump sur une émis…

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Le marché des obligations perpétuelles brésiliennes n’est pas correctement évalué

Dans les marchés développés, la grande majorité des obligations perpétuelles sont contractuellement subordonnées. Cela signifie que la documentation relative à ces titres stipule que ces derniers présentent un rang de priorité inférieur à toute autre dette de premier rang (garantie ou non). En conséquence, ces titres ont tendance à être moins bien notés que les obligations de premier rang logée…

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Solide comme du Granite – étude de cas sur les RMBS

Ce week-end, l’équipe a fait ses dernières emplettes de Noël. Et dit adieu à l’un de ses favoris : les titres adossés à des emprunts hypothécaires résidentiels (RMBS) Granite.

Granite, c’est le nom donné par Northern Rock au véhicule utilisé pour titriser les emprunts hypothécaires accordés avant l’implosion de 2007 – date à partir de laquelle la banque n’a plus pu se financer sur les marchés m…

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L’ABC de la dette latino-américaine : carnet de voyage en Argentine

Je viens juste de passer deux semaines en Amérique latine à l’occasion des réunions du FMI à Lima. La région traverse divers bouleversements : recul des prix des matières premières, détérioration des bilans, croissance en berne et dégradation budgétaire, besoin urgent de réformes structurelles et problèmes politiques importants. Il y a matière à réflexion, si bien que dans les prochains jours, …

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Procès-verbal de la réunion d’automne FMI/Banque Mondiale

Récemment, Claudia et moi étions à Lima pour les réunions annuelles du FMI et de la Banque Mondiale. Sans surprise (au vu du pays hôte et de l’historique des réunions), la majorité des séances a porté sur les pays en développement, en particulier l’Amérique latine. Claudia publiera bientôt une série de blogs plus détaillés sur les pays d’Amérique latine visités, je vais donc privilégier un poin…

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Le Brésil n'étant pas la Russie, il ne faut pas s’attendre à ce que les obligations brésiliennes produisent des rendements russes

Le Brésil n’étant pas la Russie, il ne faut pas s’attendre à ce que les obligations brésiliennes produisent des rendements russes

Le Brésil, le plus grand pays d’Amérique latine, fait face à une véritable tempête depuis la réélection de Dilma Rousseff en octobre 2014 et l’effondrement du cours des actifs. Les swaps sur défaillance (CDS) sur les titres de créance souverains brésiliens à 5 ans libellés en dollars US et les spreads des obligations d’entreprises libellées en devises fortes se sont creusés pour atteindre 545 p…

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